基于2011年度投資策略的月度投資組合決策的總體邏輯：由行業(yè)的區(qū)域市場(chǎng)景氣度周期因素，參考宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素，綜合市場(chǎng)情緒進(jìn)行決策。從區(qū)域市場(chǎng)熱點(diǎn)與消費(fèi)季節(jié)性輪換的視角來(lái)看，區(qū)域振興與建材下鄉(xiāng)政策實(shí)施仍將成為12月份相對(duì)領(lǐng)跑的投資標(biāo)的。??隨著城鎮(zhèn)化西進(jìn)、區(qū)域振興戰(zhàn)略的實(shí)施、保障性住房建設(shè)的加快、建材下鄉(xiāng)政策推廣落實(shí)等積極因素的影響，2011年建材需求將穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    隨著4萬(wàn)億投資的陸續(xù)實(shí)施，投資的重點(diǎn)由從全國(guó)全面鋪開(kāi)向熱點(diǎn)區(qū)域集中，特別是以區(qū)域振興為重點(diǎn)的城鎮(zhèn)化西進(jìn)、及建材下鄉(xiāng)蘊(yùn)藏著巨大的投資市場(chǎng)預(yù)期。水泥板塊與玻璃板塊仍將是建材行業(yè)投資組合中的主要投資標(biāo)的。

    11月份我們給出的建材行業(yè)投資組合回報(bào)跑輸行業(yè)指數(shù)5.81個(gè)百分點(diǎn)。組合中的海螺水泥（600585）和冀東水泥（000401）當(dāng)月分別上漲0.68%和下跌8.91%。，與上月分別卻有17.54%和9.06%的較大漲幅，形成較大的反差。而各自占比為10%份額的祁連山（600720）和天山股份（000877）卻分別有1.18%和1.49%的跌幅。

    整個(gè)組合中的個(gè)股由10月份的漲跌互現(xiàn)格局轉(zhuǎn)為11月份的普跌格局。短期內(nèi)，高估值的品種在市場(chǎng)中具有較大的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

    潛在風(fēng)險(xiǎn)的提示：投資增長(zhǎng)低于預(yù)期，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、能源價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)。

    12月份保留11月份建材行業(yè)投資組合品種：海螺水泥（600585）

    和冀東水泥（000401），分別給予其25%的投資權(quán)重；加入相對(duì)抗季節(jié)性波動(dòng)的玻璃板塊龍頭公司南玻A（000012）和中航三鑫（002163），分別給予30%和20%的投資權(quán)重。