今年中國(guó)橡膠新增資源水平有較多提高，一度偏緊的供求關(guān)系逐步向?qū)捤煞较虬l(fā)展。受其影響，市場(chǎng)價(jià)格在上半年創(chuàng)下新高后，盛極而衰，深幅跌落。預(yù)計(jì)明年中國(guó)橡膠供求關(guān)系可以實(shí)現(xiàn)大體平衡，但受諸多因素影響，持續(xù)數(shù)年的價(jià)格上漲局面有可能結(jié)束。

    今年市場(chǎng)形勢(shì)分析

    資源水平較多提高。今年以來(lái)，由于進(jìn)口量明顯增多與合成膠增產(chǎn)，加之受到高價(jià)位刺激，中國(guó)橡膠新增資源水平有較多提高。據(jù)中商橡膠監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)測(cè)算，1~11月份累計(jì)，全國(guó)橡膠新增資源量約為490萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)13.7%。預(yù)計(jì)全年各類(lèi)橡膠的新增資源量在533萬(wàn)噸左右，比去年大約增長(zhǎng)14%，增幅較去年提高了7個(gè)百分點(diǎn)。前11月全國(guó)天然膠產(chǎn)量約為56萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量接近60萬(wàn)噸，比去年有所增加；合成橡膠產(chǎn)量保持兩位數(shù)的快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1~11月累計(jì)產(chǎn)量168萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量在184萬(wàn)噸左右。

    橡膠進(jìn)口量明顯增多是今年中國(guó)橡膠市場(chǎng)的重要特點(diǎn)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1~11月份累計(jì)，全部橡膠進(jìn)口量為265.5萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)1..4%。預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量在290萬(wàn)噸左右，比去年增長(zhǎng)16%。前11個(gè)月的橡膠進(jìn)口構(gòu)成中，累計(jì)進(jìn)口天然橡膠145萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)16.1%；進(jìn)口合成橡膠120.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20.7%。預(yù)計(jì)全年天然橡膠進(jìn)口量達(dá)到或接近160萬(wàn)噸，合成橡膠進(jìn)口量達(dá)到或超過(guò)130萬(wàn)噸。

    消費(fèi)需求較為旺盛。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)提速的大環(huán)境影響之下，中國(guó)輪胎等主要橡膠制品生產(chǎn)呈現(xiàn)高水平運(yùn)行態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1~11月份累計(jì)，全國(guó)輪胎產(chǎn)量39503萬(wàn)條，比去年同期增長(zhǎng)16.3%；其中子午胎產(chǎn)量增幅超過(guò)25%。預(yù)計(jì)全年輪胎產(chǎn)量達(dá)到43000萬(wàn)條，比去年增長(zhǎng)15%左右，其中子午胎增幅超過(guò)25%。據(jù)測(cè)算，今年各類(lèi)橡膠消費(fèi)量將突破510萬(wàn)噸，比去年增長(zhǎng)12%以上。總體來(lái)看，今年中國(guó)橡膠供求關(guān)系扭轉(zhuǎn)了偏緊局面，逐步向?qū)捤煞较虬l(fā)展。

    今年上半年，受供求關(guān)系偏緊，以及國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勁上漲的刺激，國(guó)內(nèi)橡膠行情持續(xù)揚(yáng)升，屢創(chuàng)新高，天然橡膠期貨價(jià)格一度突破了28000元/噸，同比漲幅1倍多；同期現(xiàn)貨價(jià)格亦在26000元/噸左右，處于歷史最高水平。進(jìn)入下半年后，由于新膠的大量上市和進(jìn)口量的增多，國(guó)內(nèi)橡膠供求關(guān)系趨向?qū)捤桑�社�?huì)庫(kù)存明顯增多，大量投機(jī)泡沫迅速擠出，市場(chǎng)行情盛極而衰，價(jià)格寬幅震蕩跌落。到12月份，天然橡膠期貨、現(xiàn)貨均跌破了18000元價(jià)位，跌幅達(dá)到了40%。受其影響，合成橡膠行情也急轉(zhuǎn)直下，丁苯橡膠和順丁橡膠價(jià)格一路走低到17000元/噸左右。

    明年市場(chǎng)將大體平衡

    總體來(lái)看，明年中國(guó)橡膠供求關(guān)系可以實(shí)現(xiàn)大體平衡，但受全球超級(jí)牛市漸近尾聲、美中經(jīng)濟(jì)增速同步減緩、人民幣繼續(xù)升值三大因素影響，持續(xù)數(shù)年的價(jià)格上漲局面有可能結(jié)束。另一方面，中東局勢(shì)進(jìn)一步混亂、嚴(yán)重自然災(zāi)害等不確定因素，以及價(jià)格深幅下跌后的階段性底部支撐，亦會(huì)釋放強(qiáng)勁的向上性行情推力。在這種情況下，國(guó)內(nèi)外投機(jī)基金的推波助瀾將繼續(xù)引發(fā)市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

    供求關(guān)系大體平衡。從供應(yīng)方面來(lái)看，高價(jià)位將刺激膠農(nóng)的割膠積極性。

    如果不發(fā)生嚴(yán)重自然災(zāi)害，預(yù)計(jì)明年全國(guó)天然橡膠產(chǎn)量可以穩(wěn)定在60萬(wàn)噸左右，與去年持平或有所增加；合成橡膠產(chǎn)量超過(guò)200萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10%以上。境外進(jìn)口歷來(lái)是中國(guó)橡膠供應(yīng)的主要方面。根據(jù)需求量測(cè)算，新一年內(nèi)天然橡膠進(jìn)口量不能少于170萬(wàn)噸，合成橡膠進(jìn)口量不能少于140萬(wàn)噸，同比增幅都應(yīng)在10%以上。否則，將會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面。今年我國(guó)國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存不小，處于近些年來(lái)的較高水平。其中上海期貨交易所的顯性庫(kù)存超過(guò)5萬(wàn)噸，海南、云南產(chǎn)區(qū)的庫(kù)存量也明顯多于上年。這些庫(kù)存將結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，成為可供資源量。

    綜上所述，預(yù)計(jì)明年中國(guó)橡膠的可供量將向600萬(wàn)噸靠攏，其中新增資源量達(dá)到580萬(wàn)噸，甚至更多一些，比去年增長(zhǎng)9%以上。全年橡膠新增資源構(gòu)成中，天然橡膠在230萬(wàn)噸左右，合成橡膠超過(guò)340萬(wàn)噸。

    從需求方面來(lái)看，新一年內(nèi)橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)格局不變，但力度有所減弱。一方面，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上升周期還沒(méi)有結(jié)束，中國(guó)還處于重化工業(yè)時(shí)期，各類(lèi)機(jī)動(dòng)車(chē)產(chǎn)量有增無(wú)減，公路運(yùn)輸里程繼續(xù)增加；全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不會(huì)出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)；并且還有建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的新因素涌現(xiàn)，因而橡膠的消費(fèi)繼續(xù)保持增長(zhǎng)格局。另一方面，目前拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大發(fā)動(dòng)機(jī):中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在明年都會(huì)放緩,將使得新一年內(nèi)中國(guó)橡膠的消費(fèi)量盡管還在增長(zhǎng),但其增長(zhǎng)水平卻會(huì)回落。

    此外，汽車(chē)等耗膠產(chǎn)品的“井噴”增長(zhǎng)難以再現(xiàn)。今年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量增幅在20%以上，個(gè)別月份達(dá)到40%。明年這種強(qiáng)勁增長(zhǎng)的局面難以再現(xiàn)，輪胎等橡膠制品的增長(zhǎng)水平也隨之回落。

    受其影響，預(yù)計(jì)明年中國(guó)橡膠的消費(fèi)量將超過(guò)570萬(wàn)噸，同比增幅不會(huì)低于10%，比今年增長(zhǎng)水平有所回落。其中天然橡膠的消費(fèi)量將達(dá)到或超過(guò)220萬(wàn)噸，供求關(guān)系大體持平，略為寬松。

    持續(xù)上漲局面結(jié)束。新一年中國(guó)橡膠市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境將發(fā)生較大變化，使其價(jià)格行情多年持續(xù)上漲的局面有可能在明年內(nèi)結(jié)束，全年走勢(shì)前高后低，寬幅震蕩。結(jié)束橡膠價(jià)格水平持續(xù)數(shù)上漲局面的主要因素，除了市場(chǎng)關(guān)系由偏緊轉(zhuǎn)向平衡外，從市場(chǎng)運(yùn)行的外部環(huán)境來(lái)看，還在于：全球石油、煤炭、銅等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，普遍進(jìn)入了高風(fēng)險(xiǎn)價(jià)位，其下跌風(fēng)險(xiǎn)明顯大于進(jìn)一步上漲可能；近些年來(lái)中國(guó)外匯儲(chǔ)備急劇增多，加大了人民幣升值壓力，從而降低各類(lèi)橡膠的進(jìn)口成本。當(dāng)然，橡膠價(jià)格持續(xù)數(shù)上漲局面結(jié)束的論點(diǎn)，是以不發(fā)生大的地緣政治變化和嚴(yán)重自然災(zāi)害為前提的。

    需要指出的是，明年橡膠行情的波動(dòng)性跌落，盡管可能出現(xiàn)較大的跌幅，但不會(huì)跌回到此輪超級(jí)牛市的起點(diǎn)，陷入所謂漫漫“價(jià)格寒冬”。