第一部分：市場回顧
    
    2009年3月，棉花收儲工作進入最后階段，棉花市場運行平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)大的波動。棉花收購價格和皮棉價格正如前期人們預期的那樣仍在收儲政策的支撐下穩(wěn)步回升，期貨市場也在現(xiàn)貨的帶動下繼續(xù)保持攀升的勢頭。棉花收購工作進入尾聲，市場上棉花資源趨緊。紡織企業(yè)總體形勢與上個月相比變化不大。
    
    棉花收購：三月份，棉花收購工作變化較大，一方面，隨著棉花資源越來越少，質量越來越差，價格越來越高，致使棉花經營企業(yè)經營難度加大，退出市場的企業(yè)越來越多；另一方面，棉農眼看價格一天天上漲，又產生了惜售心理，一部分棉農把棉花存起來盼望能賣上更高的價錢。多數(shù)400型企業(yè)都在為完成已拍到手的交儲指標而搶收有限的資源，而仍在堅持收購的200型企業(yè)也是在有銷路的情況下維持著日趨艱難的經營。據調查，3月末，棉花收購工作突然陷入基本停滯狀態(tài)，市場上交售的籽棉寥寥無幾，有的企業(yè)反映，本來一天能收10萬斤，第二天收5萬斤，第三天基本就見不到棉花了，其原因主要是資源減少和棉農惜售。受整個棉花市場繼續(xù)回暖的影響，本月棉花收購價格一直在穩(wěn)步上漲，400型企業(yè)收購價格已普遍漲到2.6-2.7元/斤，最高的價格在山東，有的企業(yè)收到2.85元/斤。
    
     棉花收儲：三月份棉花收儲工作已進入最后階段，與以往不同的是，由于受資源和質量的制約，內地企業(yè)交儲的積極性大大下降，到了下旬尤其是月末，內地入儲指標已無人競拍，這和前期競爭激烈的局面形成了鮮明的對照。新疆棉因資源優(yōu)勢，競拍依然很激烈。到月末，第三批150萬噸計劃已完成了147.375萬噸。為了確保收儲棉花的質量，中纖局、中儲、交易市場聯(lián)合發(fā)出通知，要求進一步加強國儲棉的質量監(jiān)督檢查。質量把關緊了，有效抑制了一些企業(yè)的違規(guī)行為，大包棉身價有所回落，影響了市場的活躍程度，但并不影響棉花市場的發(fā)展趨勢。
    
    現(xiàn)貨市場：三月份的現(xiàn)貨市場仍在穩(wěn)步回暖，棉花價格繼續(xù)走高，尤其是國家再次出臺上調紡織服裝出口退稅率后，對市場的刺激進一步加大，棉花價格明顯上漲。山東某大型紡織企業(yè)在三月下旬連續(xù)兩次提高皮棉接收價格，二級棉花每噸已達到了12200元，三級為12000元，較上個月提高了400元。皮棉價格上漲的原因主要是市場資源偏緊、皮棉成本提高和紡織廠采購力度加大。月末中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）均價11692元/噸，較上月底11436元/噸漲256元/噸。國際棉花現(xiàn)貨市場價格本月末與上月末基本持平，cotlook(A)指數(shù)3月末為53.05美分/磅，比上月末上漲0.25美分/磅。
    
    期貨市場：三月份的期貨市場漲跌互現(xiàn)，但總體是上漲的走勢。國內期貨受現(xiàn)貨市場影響較大，與現(xiàn)貨保持了相同的走勢，本月期貨走勢呈現(xiàn)出一個受外盤影響趨弱的跡象，在一定的區(qū)間內盤與外盤呈相反的走勢。紐約期貨3月漲跌幅度較大，先是下跌后是大漲。月底鄭棉期貨CF905合約價格為12280元/噸，較上月底上漲390元/噸，電子撮合MA0905價格為元/噸，較上月底上漲374元/噸。紐約期貨月末5月合約價46.47美分/磅，較1月底上漲3.21美分/磅。
    棉花進口：據海關統(tǒng)計，2009年2月，我國進口棉花9.3萬噸，環(huán)比增長19.4%，同比下降41.2%。2月我國進口棉花單價連續(xù)第四個月下降，但跌幅較1月減緩，平均進口價格1292美元/噸，環(huán)比下降6.9%，同比下降18.2%。2008年度（9-2月）我國累計進口棉花64.1萬噸，同比下降42.3%。平均進口價格1557美元/噸，同比上漲1.7%。
    
    從貿易方式看，與上月相比變化不大，一般貿易、來料加工和進料加工比例保持相對穩(wěn)定。從進口國家來看，美國、烏茲別克斯坦和印度是2月最主要的來源國。從配額使用情況來看，2月進口以關稅內配額為主，占總進口量的97.3%。

    紡織市場：三月份紡織市場運行比較平穩(wěn)，棉紗價格在小幅上漲后又略有回落，月底的價格與上月底基本持平。目前地產高等級皮棉數(shù)量已經不多，存棉企業(yè)更是寥寥無幾，大型紡織集團的提價更是讓市場上少數(shù)存棉企業(yè)看到了一些希望，看漲后市的信心有所增強，囤棉惜售現(xiàn)象增多，導致不少紡企高等級皮棉采購難度加大。另外，據許多企業(yè)反映，當前資金緊缺的問題依然比較嚴重。3月25日召開的國務院常務會議決定，從2009年4月1日起，提高部分紡織服裝出口退稅率，由原來的15%提高到16%。據了解，部分企業(yè)對此利好消息反應樂觀，認為國家出臺的政策顯示出對紡織行業(yè)的重點關照，雖然眼下還難以預估此次退稅調整將有多大利好效應，但至少對業(yè)界信心是一種提升。不過，市場中也不乏悲觀主義者，不少企業(yè)認為，目前紡織業(yè)外需下滑狀況未見好轉，出口紡企后期經營狀況、市場份額及接單形勢均令人擔憂，出口退稅上調或能在短期內刺激出口增長，但長期來看未必能有效扭轉困局。月末滌綸短纖價格為每噸7850元，較上月末下降50元，粘膠短纖每噸12780元，較上月末上漲100元。
    
    第二部分：基本面分析與后市展望
     
    全球棉花產銷存預測：據ICAC最新預測，08年度，全球棉花產量2370萬噸，較上次增加2萬噸；消費量2362萬噸，較上次下調22萬噸；出口量618萬噸，較上次下調17萬噸；期末庫存1258萬噸，較上次增加27萬噸。其中中國的進口量為150萬噸，上調了7.5萬噸。國際棉花咨詢委員會近月來一再下調棉花消費量，充分體現(xiàn)出了全球經濟危機仍未見好轉的嚴峻形勢。

    下年度生產形勢：3月上旬，中國棉花協(xié)會棉農合作分會對河北、山東、河南、天津、山西、陜西、安徽、江蘇、江西、湖北、湖南、甘肅、新疆等13個省區(qū)市的1321戶棉農會員進行了植棉意向調查，結果顯示，2008年度棉農籽棉交售價格年度平均不到4.8元/公斤，為六年來最低水平。受棉花價格下跌及植棉成本上升影響，棉農植棉積極性下降，調查結果顯示，預計2009年全國植棉面積將比2008年減少13.87%。據國際棉花咨詢委員會預測，下個年度全球棉花產量將繼續(xù)下降，預計全球植棉總面積為4.53億畝，同比下降3%。

    宏觀經濟形勢：從世界范圍看，經濟危機仍在繼續(xù)蔓延，有關國際經濟組織預測2009年發(fā)達國家經濟將出現(xiàn)3一3.5%的負增長。英國3月27日公布的修正后經濟數(shù)據2008年第四季度GDP為負1.6%，創(chuàng)29年來季度最大降幅，而且是連續(xù)兩個季度負增長在1%以上，根據經濟學定義英國經濟己進入衰退期。金融危機對東歐各國打擊是致命的，這些國家的資金大部分來自西歐，本國實體經濟較弱，如不能獲得救助，東歐及波羅的海一些國家的銀行都可能出現(xiàn)相繼倒閉，從而再次影響到西歐各國，這就是所謂的第二波金融海嘯正威脅著歐洲。目前，中國對世界擺脫經濟危機所發(fā)揮的作用越來越突出，這一點已被世界公認，美國近期公布的住房銷售和耐用品訂單量呈上升趨勢，顯示出經濟有好轉的跡象，倫敦20國首腦峰會也使人們充滿期待，這都是危機中孕育的希望。從國內情況看，隨著十大行業(yè)調整和振興規(guī)劃的提出以及政府一系列刺激消費措施的推出，國內市場雖然還不能得出已經回暖的結論，但經濟下滑的勢頭穩(wěn)住了。據國家信息中心推測，最壞的時候已經過去，隨著政府投資力度的不斷加大，經濟回暖的有利因素在積累在增加，下半年的經濟會有明顯回升。

    后市展望：今年272萬噸棉花收儲計劃已基本完成，棉花市場將面臨一個沒有收儲因素支撐的重要節(jié)點。目前對下一步棉花價格走勢有兩種觀點，一種觀點認為隨著收儲結束，棉花價格會失去支撐，有可能降到11000-11500元；另一種認為現(xiàn)在棉花價格走勢比較強勁，還有上漲的空間，持這種觀點的企業(yè)有的已開始囤棉。對于棉花價格走勢，目前看還不宜過于樂觀，畢竟據中國海關總署最新統(tǒng)計數(shù)據顯示，2009年2月我國紡織品服裝出口額為67.05億美元，環(huán)比下降55.98％，同比下降34.83%。盡管世界各國都在采取措施恢復經濟，但目前看還沒有明顯成效，外部大環(huán)境因素對我國紡織企業(yè)至關重要。下一步需要重點關注的一是世界經濟走勢，二是我國在是否繼續(xù)收儲、是否拋儲以及進口配額方面的具體舉措，這對棉花價格走向將起到決定作用。