與中資銀行的“資金池”業(yè)務(wù)有所不同的是，目前在國內(nèi)發(fā)售的外資銀行理財(cái)產(chǎn)品多為“股”類理財(cái)產(chǎn)品，多見形式為“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品”和QDII代客境外理財(cái)產(chǎn)品。 不同于中資銀行“資金池”產(chǎn)品的“假”理財(cái)，外資銀行的這些產(chǎn)品是真正在幫客戶進(jìn)行海外投資，讓客戶的資金可以參與其本身無法觸及的投資領(lǐng)域或品種，也真是因此，外資銀行的理財(cái)產(chǎn)品有可能到期獲得高收益，但也可能出現(xiàn)零收益，甚至虧損。 “基石”+“期權(quán)”
    “結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品”是目前外資銀行發(fā)售的主流理財(cái)產(chǎn)品形式。最常見的“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品”結(jié)構(gòu)基本由兩部分組成，一部分是風(fēng)險(xiǎn)控制的“基石”，一部分是爭(zhēng)取收益的“期權(quán)”。兩者的占比分配取決于該產(chǎn)品對(duì)收
    益的預(yù)期以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受程度。 “基石”部分是指，銀行將客戶投資本金的相當(dāng)一部分來做無風(fēng)險(xiǎn)投資或交易，產(chǎn)生一個(gè)固定的預(yù)期收益。比如：零息債券、利率掉期等，其目的只有一個(gè)——保證一個(gè)固定收益。 在保證一個(gè)固定收益后，銀行開始拿風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)去進(jìn)行“期權(quán)”投資。例如，就一款保本型產(chǎn)品，銀行用85元購買了到期面值100元的零息債券，這樣銀行就有15元的“期權(quán)”投資配額。 目前的期權(quán)投資有四大市場(chǎng)，主要是利率市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)。其中，商品市場(chǎng)的黃金和原油ETF較為流行，不少產(chǎn)品與之掛鉤，爭(zhēng)取高收益。 除了“結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品”，外資銀行還有不少Q(mào)DII產(chǎn)品。有所不同的是，QDII產(chǎn)品不一定會(huì)設(shè)置“基石”部分，所以其投資寬度較大，面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)也較大。 “收益+風(fēng)險(xiǎn)”雙重壓力 外資銀行發(fā)行的產(chǎn)品最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于市場(chǎng)。而本來對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有著一套控制體系的外資銀行，又面臨中資銀行產(chǎn)品高收益率的壓力。 金融市場(chǎng)有句話“風(fēng)險(xiǎn)和收益永遠(yuǎn)是匹配的”。本來外資銀行開發(fā)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，一般1-2年期產(chǎn)品預(yù)期年化收益率都在8%以下，但是當(dāng)中資銀行通過“資金池”的業(yè)務(wù)模式把1月期產(chǎn)品的收益率都做到5%以上時(shí)，外資銀行8%以下的產(chǎn)品肯定不能讓顧客滿意。此外，諸如影子銀行、民間借貸等越來越多的投資收益渠道，也壓迫著外資銀行開發(fā)更高收益率的產(chǎn)品。 在國內(nèi)，外資銀行本就失“地利”，所以不得不采取保守為上。像中資銀行那樣游走于灰色地帶，不斷與監(jiān)管層玩“貓鼠”游戲，是想都不敢想的。所以當(dāng)市場(chǎng)不景氣，爭(zhēng)取高收益難度較大時(shí)，外資銀行只能“硬著頭皮”開發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品以爭(zhēng)取客戶。

    國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)還在發(fā)展階段，客戶往往對(duì)投資產(chǎn)品的收益率是高期望，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性認(rèn)識(shí)不夠，甚至不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)問題，銀行方面會(huì)受到投資者的抱怨和監(jiān)管部門譴責(zé)的雙重壓力。 實(shí)際上為了留住客戶，外資銀行做產(chǎn)品已經(jīng)是“順周期”，哪個(gè)市場(chǎng)好就賣哪一類產(chǎn)品，以滿足客戶的“追漲”心態(tài)，但事實(shí)上應(yīng)該是當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)積聚泡沫之時(shí)，銀行應(yīng)該幫助客戶回避，做逆勢(shì)配置。但銀行方面如果真這么做，那產(chǎn)品銷量一定下降。 除了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，外資銀行的產(chǎn)品還面臨著另一重風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)手投行的信用風(fēng)險(xiǎn)。外資銀行在選擇產(chǎn)品的對(duì)沖對(duì)手時(shí)其實(shí)是有余地的，如果對(duì)手評(píng)級(jí)較高，即信用風(fēng)險(xiǎn)較弱，其要價(jià)也必然較高，產(chǎn)品的利潤(rùn)就會(huì)攤薄，因此，有些銀行在受到市場(chǎng)壓力時(shí)，就會(huì)選擇評(píng)級(jí)靠后的對(duì)沖機(jī)構(gòu)，這意味著，產(chǎn)品承受的對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。