母嬰渠道未來仍將保持較快增長，占奶粉銷售比重有望提升到50%以上。

   （1）母嬰渠道終端數(shù)仍有擴張空間，特別在二三四線地區(qū)。母嬰渠道整體規(guī)模較小，適應(yīng)二三四線城市的渠道下沉和滲透。從目前統(tǒng)計來看，二三四線城市的母嬰渠道終端占比已經(jīng)明顯超過一線城市。小超市和食雜店在二三四線城市占比更大，未來傳統(tǒng)渠道向母嬰渠道的轉(zhuǎn)化率有望繼續(xù)提升。母嬰渠道占嬰幼兒奶粉銷售比重有望提升到50%以上。

   （2）母嬰渠道的消費升級趨勢相對較為明顯。特別在二三四線城市，母嬰渠道的平均價格上漲要明顯快于一線城市。

   （3）專業(yè)化的母嬰連鎖逐步誕生，渠道規(guī)模效應(yīng)會逐步提升。

圖表 44  2009-2011年中國嬰童門店數(shù)目增長趨勢圖

圖表 45  二三四線城市母嬰連鎖店占比較大