2006年的房地產(chǎn)無(wú)疑是一個(gè)政策調(diào)控年，2007年的房地產(chǎn)行業(yè)將是政策導(dǎo)向下的執(zhí)行年。在中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略開(kāi)始顯露出從產(chǎn)業(yè)政策向公共政策回歸姿態(tài)的形勢(shì)下，2007年的房地產(chǎn)行業(yè)可以說(shuō)正處在變革的前夜。在住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整、控制房?jī)r(jià)、加強(qiáng)土地調(diào)控、加強(qiáng)保障性住房建設(shè)等等政策導(dǎo)向下，房地產(chǎn)行業(yè)將逐漸告別高利潤(rùn)時(shí)代，強(qiáng)化公司治理、注重品牌建設(shè)、提升經(jīng)營(yíng)效率和定位市場(chǎng)真實(shí)需求將成為謀求長(zhǎng)期發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。展望2007年的房地產(chǎn)，我們認(rèn)為：  

　　1、2007年政策調(diào)控執(zhí)行力度將加大。  
　　面對(duì)主要大中城市不斷上漲的住房?jī)r(jià)格，在2005年政府出臺(tái)一系列調(diào)控政策的基礎(chǔ)上，2006年國(guó)務(wù)院、建設(shè)部等多部委于5月出臺(tái)國(guó)六條及其15條細(xì)則調(diào)控住房的供應(yīng)結(jié)構(gòu)、房?jī)r(jià)和投資投機(jī)性需求，此后并針對(duì)外資準(zhǔn)入、土地控制、等出臺(tái)諸多相關(guān)政策，政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的力度明顯加大。從當(dāng)前房地產(chǎn)形勢(shì)來(lái)看，政府的調(diào)控效應(yīng)雖然有所體現(xiàn)，但房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)以及房地產(chǎn)行業(yè)諸多不合理問(wèn)題并沒(méi)有得到有效控制，國(guó)務(wù)院更是組織多部委赴全國(guó)檢查房地產(chǎn)調(diào)控落實(shí)情況和調(diào)控效果，相信2007年將進(jìn)一步加大政策調(diào)控的執(zhí)行力度，如果房?jī)r(jià)上漲的勢(shì)頭不能得到有效遏制，則進(jìn)一步的調(diào)控政策出臺(tái)可能性就比較大。  

　　2、2007年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速將放緩。  
　　在政府控制房?jī)r(jià)、調(diào)整住房結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)土地控制、信貸控制的影響下，2007年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的增速將受到影響，特別是在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型（將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力從投資和出口向個(gè)人消費(fèi)方面傾斜）的背景下，對(duì)其他諸多重點(diǎn)行業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)明顯的房地產(chǎn)投資將受到政府的嚴(yán)密控制。  

　　控制房地產(chǎn)信貸規(guī)模、提高房地產(chǎn)信貸門(mén)檻、提高貸款利率等將是政府可能采取的措施，而房地產(chǎn)銷售面積增速的放緩以及從嚴(yán)的政策調(diào)控將使得不少?gòu)钠渌�行業(yè)進(jìn)來(lái)的開(kāi)發(fā)商以及部分資金鏈緊張的開(kāi)發(fā)商逐漸退出或收縮戰(zhàn)線。在這種背景下，我們預(yù)計(jì)2007年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速可能會(huì)放緩到15％左右。  

　　3、住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，普通住房和經(jīng)濟(jì)適用房供應(yīng)將增多。  
　　2006年的房地產(chǎn)調(diào)控中對(duì)住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)提出了具體的90/70標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)六條和國(guó)十五條的導(dǎo)向就是重點(diǎn)發(fā)展?jié)M足當(dāng)?shù)鼐用褡宰⌒枨蟮闹械蛢r(jià)位、中小套型普通商品住房，繼續(xù)抑制房地產(chǎn)的投資和投機(jī)性需求。2007年的住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)調(diào)整，普通住房和經(jīng)濟(jì)適用房供應(yīng)將增多，別墅等高端住房的投資和供給將受到限制。  

　　4、土地管理更加嚴(yán)格，土地增量供應(yīng)控制更嚴(yán)，土地成本將提高，這也將加劇對(duì)于存量土地的競(jìng)爭(zhēng)。  

　　2006年以來(lái)國(guó)家對(duì)土地的調(diào)控政策之多為近年少有。不僅是在2006年5月出臺(tái)的國(guó)十五條中對(duì)加大閑置土地的處置力度進(jìn)行具體標(biāo)準(zhǔn)制定，2006年9月初，國(guó)務(wù)院更是專門(mén)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)土地調(diào)控有關(guān)問(wèn)題的通知》,主要針對(duì)當(dāng)前各地區(qū)在土地審批、用地集約管理、土地執(zhí)法等方面存在的問(wèn)題進(jìn)行有效治理及嚴(yán)格調(diào)控。此后，國(guó)土資源部又下發(fā)了《關(guān)于做好報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)建設(shè)用地審查報(bào)批有關(guān)工作的通知》，這些豆顯示了中央對(duì)土地管理改革的決心和深意，是對(duì)04年國(guó)務(wù)院28號(hào)文（《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化改革嚴(yán)格土地管理的決定》），05年國(guó)八條、144號(hào)文（《關(guān)于開(kāi)展制訂征地統(tǒng)一年產(chǎn)值標(biāo)準(zhǔn)和征地區(qū)片綜合地價(jià)工作的通知》）和06年國(guó)六條的延續(xù)。這些政策指向?qū)⑹沟猛恋卦隽抗��?yīng)受到更嚴(yán)格的控制，從而抑制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的過(guò)快增長(zhǎng)，并對(duì)快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資起到降溫的效果。從近期陸續(xù)報(bào)道的地方土地違規(guī)違法事件以及不斷從嚴(yán)的政策措施來(lái)看，土地總體規(guī)劃的調(diào)整審批權(quán)限以及土地出讓金的管理權(quán)限可能會(huì)上收，建設(shè)項(xiàng)目用地地管理將更加嚴(yán)格。  

　　預(yù)計(jì)隨著土地供應(yīng)閘門(mén)的縮緊，如沒(méi)有重大政策變動(dòng)，則土地價(jià)格的上漲趨勢(shì)短期內(nèi)難以出現(xiàn)變化。另一方面，增量土地資源的供給緊縮，將會(huì)促使房地產(chǎn)行業(yè)更加注重對(duì)存量土地資源的整合，對(duì)存量土地的競(jìng)爭(zhēng)也將加劇。對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，土地成本的提高將是必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。
  
　　總的來(lái)說(shuō)，土地供給將更加制度化、規(guī)范化、透明化和市場(chǎng)化，房地產(chǎn)行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面將得到進(jìn)一步的體現(xiàn)，行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提高。  

　　5、政府繼續(xù)執(zhí)行緊縮銀根的政策短期內(nèi)不會(huì)變化，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力不容小視。  
　　2006年1－8月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金16285億元，相比去年同期增長(zhǎng)28.1％，其中國(guó)內(nèi)貸款3584億元，增長(zhǎng)51％，國(guó)內(nèi)貸款在資金來(lái)源中占比由2005年的18％上升到22％以上，而來(lái)自于定金和預(yù)收款的比重則開(kāi)始大幅降低，從過(guò)去4年來(lái)的40％左右下降到2006年的約27％。更值得注意的是，2006以來(lái)，定金及預(yù)收款首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這反映出的現(xiàn)實(shí)是房地產(chǎn)預(yù)銷售同比開(kāi)始出現(xiàn)下降，房地產(chǎn)企業(yè)未來(lái)資金回籠的壓力在加大。  

　　預(yù)計(jì)，2007年房地產(chǎn)企業(yè)面臨的資金壓力風(fēng)險(xiǎn)加大。一方面，從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源構(gòu)成方面來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資中對(duì)于貸款的依賴程度在加大；另一方面，從經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，投資和信貸增長(zhǎng)過(guò)快是2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度呈現(xiàn)過(guò)熱局面的直接原因。也因此控制項(xiàng)目投資和緊縮信貸成為宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)。從前8個(gè)月的固定資產(chǎn)投資增速和信貸增速來(lái)看，雖然增速有所放緩，但依然維持在高位，政府繼續(xù)執(zhí)行緊縮銀根的政策短期內(nèi)不會(huì)變化。在這種背景下，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)未來(lái)面臨的資金壓力不容小視。
  
　　6、2007年住房供求差距將縮小，價(jià)格成為關(guān)鍵因素。  
　　從當(dāng)前的各類調(diào)控政策來(lái)看，改善住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定房?jī)r(jià)是核心要點(diǎn)，改善供求關(guān)系和住房?jī)r(jià)格將仍是2007年政府宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)之一。從房地產(chǎn)供給的一些先行指標(biāo)來(lái)看，2007年的實(shí)際供應(yīng)量增長(zhǎng)將有所加快，但是，在政府宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)供應(yīng)增速將逐漸出現(xiàn)放緩趨勢(shì)；需求方面，經(jīng)過(guò)幾年快速釋放的自住性需求在高房?jī)r(jià)的影響下將有所減弱；此外，住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將在一定程度上增加有效住房供應(yīng)量，預(yù)計(jì)2007年住房供求差距將進(jìn)一步縮小，而房地產(chǎn)價(jià)格將成為影響供求關(guān)系的關(guān)鍵因素。關(guān)于房地產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)問(wèn)題，由于政府行政干預(yù)的力度較大，在當(dāng)前階段房地產(chǎn)開(kāi)始從過(guò)于趨向商品屬性開(kāi)始向社會(huì)保障屬性傾斜，我們認(rèn)為，政策在二者之間的傾斜情況，將對(duì)短期內(nèi)的房地產(chǎn)價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生較大的影響，如果政策向社會(huì)保障屬性的傾斜是漸進(jìn)的，溫和的，則2007年房地產(chǎn)價(jià)格增幅將穩(wěn)中放緩，如果政策向社會(huì)保障屬性的傾斜是急進(jìn)的，變革性的，則房地產(chǎn)價(jià)格的短期波動(dòng)將加大。