9月份行業(yè)收入環(huán)比增長1.9%，利潤環(huán)比下降10.2%2005年1-9月規(guī)模以上紡織品與服裝企業(yè)實現收入1.2萬億元，利潤390億元，同比分別增長15.1%和15.0%。剔除統計口徑的影響，9月行業(yè)收入環(huán)比增長1.9%，行業(yè)利潤環(huán)比下降10.2%
  
　　9月行業(yè)利潤率3.2%，環(huán)比下降0.4個百分點，利潤率下降趨勢確立1-9月份行業(yè)累計利潤率3.3%，其中9月行業(yè)利潤率3.2%，環(huán)比下降0.4個百分點，其中紡織品9月利潤率3.2%，環(huán)比下降0.2個百分點，服裝3.3%，同比下降0.9個百分點
  
　　出口急劇放緩，9月對美歐出口環(huán)比下降6.7%和19.5%歐美對部分紡織品與服裝的設限大大降低9月出口增速，對美歐出口環(huán)比下降6.7%和19.5%，同比分別增長43.9%和增長46.4%，較8月份別下降27.5和20.5個百分點。1-9月份出口868.1億美元，同比增長22.7%，考慮到第四季度出口增幅的大幅回落，維持行業(yè)05年出口額15%的增幅預期
  
　　棉紗需求強勁，紗價環(huán)比上漲2%，棉價短期調整到位10月中國棉花均價14144元/噸，環(huán)比上漲5.9%。9月份棉紗、棉布產量分別為124.2萬噸和16.8億米，同比分別增長24.9%和30.5%，環(huán)比分別增長5.3%和7.4%。棉紗進口繼續(xù)維持高位，9月凈進口2.8萬噸，同比增長18.7%，進口均價環(huán)比小幅上漲2.0%，符合上期報告預測。近期棉花價格調整主要受國家“發(fā)改委”提示棉花收購價格風險和中美貿易不明朗短期抑制了棉花中間商和用棉企業(yè)的收購行為。從供求狀況看，我們認為棉花價格調整到位，趨勢向上的預期沒有改變，維持棉花均價05、06年13000和14300元/噸的判斷.
  
　　維持行業(yè)“中性”的投資評級和被動選擇藍籌的公司投資策略維持年初對行業(yè)中性的投資評級。從公司投資策略上，維持主動規(guī)避，被動選擇子行業(yè)中有較強定價能力在行業(yè)下降通道中仍能保持較高利潤率的藍籌個股，維持對魯泰A、雅戈爾、山東海龍謹慎推薦的投資評級。