近年來，童裝行業(yè)發(fā)展速度一直領(lǐng)先于男裝與女裝，且增速差距逐漸呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。2013年至2017年，國內(nèi)童裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.68%，超過男裝行業(yè)21.17pct，超過女裝行業(yè)17.54pct。根據(jù)預(yù)測(cè)，在童裝行業(yè)處于服裝生命周期成長(zhǎng)階段的背景下，未來三年行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率仍將維持在14%左右，截止2020年將達(dá)到2665億元的市場(chǎng)規(guī)模。

國內(nèi)童裝市場(chǎng)規(guī)模增速顯著高于女裝和男裝

童裝行業(yè)處于成長(zhǎng)期，較其他細(xì)分領(lǐng)域增速更快

    2015年，“全面二孩”政策正式出臺(tái)。生育鼓勵(lì)政策促使國內(nèi)人口出生率加速上行，2013年至2017年，國內(nèi)出生率由12.08‰逐步上升至12.43‰；國內(nèi)0-14歲人群占比也逐年增長(zhǎng)，由2013年的16.4%增至2017年的16.78%，達(dá)2.33億人，較2016年新增1900萬。隨著“二胎熱潮”持續(xù)升溫，預(yù)計(jì)0-14歲人口數(shù)量仍將穩(wěn)步上行，進(jìn)而為兒童服飾需求奠定堅(jiān)實(shí)的人口基礎(chǔ)。此外，童裝更新頻次較高且為剛性需求的特性，有利于童裝消費(fèi)體量的加速增長(zhǎng)。 

2013年起國內(nèi)0-14歲人群比例逐步抬升

 “全面二胎”開放后人口出生率明顯提升

    近年來，國內(nèi)居民生活的改善促使國民消費(fèi)繁榮向好。2017年，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)36396元，近5年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.18%；而自2014年起，人均童裝消費(fèi)支出同比增速持續(xù)抬升，截止2017年，人均童裝消費(fèi)支出同比增速已達(dá)到13.65%，超越城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)性支出同比增速7.73pct。在“消費(fèi)升級(jí)”和“優(yōu)生優(yōu)育”的雙重背景下，消費(fèi)者對(duì)童用產(chǎn)品的質(zhì)量提出了更高的要求。隨著“80后”、“90后”成為社會(huì)消費(fèi)主體并逐步進(jìn)入生育年齡，其對(duì)消費(fèi)的高標(biāo)準(zhǔn)將延伸至后代的日常花費(fèi)之中。因此，育兒家庭對(duì)于兒童消費(fèi)，價(jià)格敏感度較低且支出預(yù)期較高，而作為剛性需求的兒童服飾將受益于兩代人財(cái)富積累下育兒資金的提升，有望步入高附加值的快速發(fā)展階段。

城鎮(zhèn)居民人均可支配收入穩(wěn)步提升

國內(nèi)人均童裝消費(fèi)支出同比超越城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)性支出

    國內(nèi)童裝行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期，近四年市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)9.68%，截止2017年絕對(duì)量達(dá)到266億美元，已遠(yuǎn)超他國并僅次于美國。然而國內(nèi)童裝行業(yè)天花板卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到：日、美、英三國的人均童裝消費(fèi)支出分別達(dá)到57.8/98.2/117.4美元，國內(nèi)卻僅為19.2美元，相比之下國內(nèi)人均童裝消費(fèi)支出仍有很大的提升空間。長(zhǎng)期來看，隨著“二孩經(jīng)濟(jì)”和“消費(fèi)升級(jí)”紅利的釋放，國內(nèi)童裝人均消費(fèi)支出有望持續(xù)提升，進(jìn)而帶動(dòng)整體童裝消費(fèi)體量增長(zhǎng)，從需求端利好國內(nèi)童裝上市公司。

中國童裝市場(chǎng)規(guī)模僅次于美國且增速較快

2017年中國人均童裝消費(fèi)遠(yuǎn)低于美/日/英三國

     相較于國外成熟市場(chǎng)，國內(nèi)童裝行業(yè)仍處于快速發(fā)展階段，市場(chǎng)集中度處于較低水平，呈現(xiàn)出分散、區(qū)域性的特點(diǎn)。2017年，中國童裝CR5為8.5%，分別低于英、日、美三國10.3/22.5/24.9pct。2017年，巴拉巴拉品牌占據(jù)國內(nèi)5%的市場(chǎng)份額并連續(xù)數(shù)年排名第一；相較而言，美國排名第一的Carter公司市場(chǎng)份額占比高達(dá)11.7%，市占率超巴拉巴拉一倍以上。由于兒童對(duì)服裝材質(zhì)要求較高，消費(fèi)者對(duì)品牌、品質(zhì)重視程度的提升以及去產(chǎn)能的推進(jìn)，中小企業(yè)將逐步退出市場(chǎng)。因此，中端市場(chǎng)將呈現(xiàn)更為明顯的品牌分立格局，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，主要童裝品牌將具有更高市場(chǎng)份額并有望成為行業(yè)龍頭或者維持龍頭地位。

中國童裝CR5明顯低于其他國家（%）

四國童裝市占率第一品牌中巴拉巴拉最低（%）

    近年來，購物中心成為童裝品牌重點(diǎn)布局渠道之一，因?yàn)榭梢杂行�滿足兒童多種體驗(yàn)式消費(fèi)需求。此外，隨著80、90后步入生育高峰期，其線上購物習(xí)慣將在嬰童消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)一步滲透。為了迎合年輕父母的消費(fèi)習(xí)慣并順應(yīng)新零售時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)，越來越多的兒童鞋服品牌逐步加碼電商業(yè)務(wù)。2011-2017年，母嬰用品童裝線上交易規(guī)模復(fù)合增速高達(dá)156%。隨著線上線下融合的新零售模式逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)童裝電商業(yè)務(wù)將具有更廣闊的發(fā)展空間。因此，掌握購物中心渠道和線上渠道的品牌將會(huì)得到較好的增長(zhǎng)紅利。

中國母嬰線上童裝交易規(guī)模增速維持高位