廢紙進口持續(xù)下降

廢紙泛指在生產(chǎn)生活產(chǎn)生的可循環(huán)再生的紙，具有廣泛的再生產(chǎn)用途，主要類型包括高檔紙、黃板紙、廢紙箱、切邊紙、打包紙、企業(yè)單位用紙、工程用紙、書刊報紙等。目前，廢紙已成為我國第一造紙原料，廢紙造紙是現(xiàn)代造紙業(yè)的主要發(fā)展趨勢。利用廢紙造紙既可節(jié)省原生資源、減輕環(huán)境污染，在成本端也更具優(yōu)勢。2018，我國造紙行業(yè)總產(chǎn)達10435萬，其中以廢紙為核心原料的產(chǎn)達6465萬，占比62%。

廢紙主要來源包括國內(nèi)廢紙回收系統(tǒng)、國外廢紙進口，簡稱為國廢、外廢。2018，我國廢紙原料消費達7027萬，其中國廢消費5324萬，較同期持平，占比75.8%；外廢進口1703萬，同比下降33.8%，占比24.2%。

近來外廢進口不斷下滑，主要原因是廢紙進口政策趨嚴影響。2014底環(huán)保部、商務(wù)部聯(lián)合調(diào)整限制進口固廢目錄，將主要進口廢紙從自動許可進口調(diào)整為限制進口；2015起實行全品類廢紙申報配額制度，并設(shè)立申請資格門檻。

具體來看，環(huán)保部固廢與化學(xué)品管理中心每12月根據(jù)當申請企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營情況對造紙企業(yè)下一度的外廢進口配額進行審批，頭批約占次全核定批次的70%，后續(xù)每月批補2次，全共計23批補充配額。20175月補充批取消，2018頭批大幅減少，均隱含外廢收縮信號。

數(shù)據(jù)顯示，外廢配額總逐縮減顯著，2018全核定僅1828萬，同比減少41.4%；截至20195月公布的第七批限廢名單，累計配額為823萬，預(yù)計全配額不會超過去。

不僅如此，廢紙進口配額集中于龍頭企業(yè)。2019前7個批次中，玖龍紙業(yè)累計獲批246萬，占行業(yè)總配額的29.9%；其次是理文造紙、山鷹紙業(yè)（600567），分別占12.6%、11.0%；前三家企業(yè)共占已批進口總額的54%，集中度較高。

伴隨我國環(huán)保政策的落實深化，預(yù)計進口類廢紙總將呈現(xiàn)逐遞減趨勢，外廢的下滑加速國內(nèi)廢紙回收系統(tǒng)的建設(shè)。

廢紙缺口進一步擴大

首先，未來進口廢紙的收緊，無疑將導(dǎo)致造紙企業(yè)更加注重國內(nèi)廢紙采購渠道的建立，將倒逼國內(nèi)廢紙產(chǎn)品質(zhì)提升，形成差異化競爭優(yōu)勢和格優(yōu)勢。與此同時，國內(nèi)回收企業(yè)與造紙企業(yè)間原有的無序供應(yīng)關(guān)系將得到改善，造紙企業(yè)對供應(yīng)同盟的選擇將傾向?qū)υ�料渠道有�?guī)�？刂茩�(quán)的實力回收企業(yè)，小而散的個體回收商將被淘汰出市場。

其次，廢紙進口的大幅下跌，導(dǎo)致國內(nèi)原材料的供應(yīng)不足，國內(nèi)廢紙缺口進一步擴大，國廢和木漿等原材料格節(jié)節(jié)攀升。短期來看，替代效應(yīng)致使外廢配額短缺的紙企爭搶囤購國廢維持生產(chǎn)，國廢需求提升推動原料格大漲；長期來看，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)對于國廢的剛需其然不減，伴隨外廢新規(guī)的逐漸消化、競爭格局改善，紙企議權(quán)不減，原料格高位震蕩后落回合理區(qū)間，但格中樞較2017水平仍有提高。

最后，面對旺季需求波動時，中小紙企擴產(chǎn)不得不選擇格劣勢的國廢，推動國廢格中樞上移，在跌破盈虧平衡點后擇時停產(chǎn)；對于龍頭來說，算上運費成本外廢仍然比國廢更具成本優(yōu)勢，且利用外廢生產(chǎn)的紙漿纖維含更高、品質(zhì)更優(yōu)，利好龍頭維持市場競爭地位。