中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展前景被持續(xù)看好

截至2019年8月26日，被稱為國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾“三駕馬車”的安踏體育、李寧和特步國(guó)際的半年報(bào)出齊。三家龍頭公司凈利潤(rùn)均保持20%以上增長(zhǎng)。運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展前景被持續(xù)看好。

多家品牌企業(yè)業(yè)績(jī)向好 股價(jià)連創(chuàng)新高

運(yùn)動(dòng)服飾是品牌服裝大行業(yè)中產(chǎn)品屬性最好的細(xì)分賽道。生活方式與消費(fèi)習(xí)慣的改變，催化這個(gè)細(xì)分賽道的快速增長(zhǎng)�！霸撡惖赖某掷m(xù)增長(zhǎng)能力(尤其是中國(guó)市場(chǎng))令人吃驚�！苯衲晟习肽辏瑖�(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服牌三巨頭——安踏體育、李寧、特步國(guó)際的業(yè)績(jī)表現(xiàn)再次說(shuō)明了這一點(diǎn)。

2019年上半年，安踏體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.11億元，同比增長(zhǎng)40.3%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.83億元，同比增長(zhǎng)27.7%;安踏體育上半年毛利率達(dá)56.1%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，特別是公司旗下的FILA品牌實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

李寧上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.55億元，同比增長(zhǎng)32.72%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.95億元，同比增長(zhǎng)196%，超過(guò)之前盈利預(yù)增公告披露的7.09億元，大大超出市場(chǎng)預(yù)期。天風(fēng)證券指出，李寧上半年凈利率改善明顯，仍處于業(yè)績(jī)改善階段，凈利率仍有很大提升空間，未來(lái)盈利能力有望持續(xù)提升。

特步國(guó)際上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.6億元，同比增長(zhǎng)23%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.63億元，同比增長(zhǎng)23.4%。光大證券指出，上半年公司依靠產(chǎn)品、營(yíng)銷、渠道的持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，公司通過(guò)成立合資公司、并購(gòu)等方式，持續(xù)加快多品牌戰(zhàn)略的落地，打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力。

在業(yè)績(jī)持續(xù)向好的帶動(dòng)下，多家運(yùn)動(dòng)服飾品牌企業(yè)股價(jià)連創(chuàng)新高。今年以來(lái)，安踏體育股價(jià)上漲64.01%，屢次刷新歷史新高，市值已達(dá)1655億港元。李寧股價(jià)今年以來(lái)大漲165.53%，持續(xù)刷新歷史新高，市值一舉突破500億港元大關(guān)。特步國(guó)際今年以來(lái)股價(jià)上漲11.76%。

運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊

龍頭公司業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的發(fā)展前景被市場(chǎng)持續(xù)看好。天風(fēng)證券研報(bào)指出，在大紡織服裝各個(gè)子類目中，運(yùn)動(dòng)服飾是未來(lái)十年復(fù)合增長(zhǎng)率最快的子行業(yè)之一。

中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)在經(jīng)歷了2012-2013年連續(xù)兩年的下滑后，2014-2018年迎來(lái)強(qiáng)制反彈，運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模逐年攀升，增速不斷加快。2018年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模突破400億美元，達(dá)到401億美元，同比增長(zhǎng)19.5%，是近七年來(lái)的最高增速。

從增速情況來(lái)看，近十年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增速近10%，明顯高于其他國(guó)家。未來(lái)五年運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)復(fù)合增速業(yè)明顯好于其他子行業(yè)，與童裝是唯二兩個(gè)預(yù)計(jì)復(fù)合增速超過(guò)10%的服裝子行業(yè)，仍是服裝最佳賽道之一。

近年來(lái)，有關(guān)促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策頻頻發(fā)布，推動(dòng)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展。7月關(guān)于實(shí)施健康中國(guó)行動(dòng)的意見發(fā)布，明確了三方面共15個(gè)專項(xiàng)行動(dòng)，通過(guò)政府、社會(huì)、家庭、個(gè)人的共同努力，使群眾不生病、少生病，提高生活質(zhì)量，其中多達(dá)5處涉及體育。

我國(guó)人均體育消費(fèi)仍待提升，而品牌集中度高，未來(lái)多細(xì)分領(lǐng)域差異化發(fā)展空間廣闊。我國(guó)人均體育用品消費(fèi)不到美國(guó)的1/2。體育用品的主要消費(fèi)人群是14-65歲的人群，占比遠(yuǎn)高于美國(guó)。未來(lái)我國(guó)人均體育用品消費(fèi)仍有較大增長(zhǎng)潛力。

隨著我國(guó)居民可支配收入的增長(zhǎng)、體育健身活動(dòng)的普及、體育用品消費(fèi)升級(jí)，品牌集中度持續(xù)提升，前十品牌體育用品集中度達(dá)到72%，而美國(guó)市場(chǎng)前十的集中度僅為40%。隨著居民參與體育活動(dòng)的專業(yè)性、多樣性的增加，定位于更加細(xì)分領(lǐng)域的體育品牌在國(guó)內(nèi)市占率有望提升，長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間較大。

從目前情況看，國(guó)內(nèi)主要體育品牌企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略逐步差異化。其中，安踏擁有更完善的品牌布局，橫跨專業(yè)與時(shí)尚定位，縱深高端與大眾市場(chǎng);李寧通過(guò)對(duì)整體經(jīng)營(yíng)的改善，品牌重塑延伸出中國(guó)李寧系列;特步將主品牌專注大眾跑步的定位，同時(shí)收購(gòu)高端跑步、戶外、時(shí)尚品牌，補(bǔ)充品牌矩陣。

本公司出品的研究報(bào)告首先介紹了中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境、運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)等，接著分析了中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀，然后介紹了運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。隨后，報(bào)告對(duì)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)做了重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析，最后分析了中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與投資預(yù)測(cè)。您若想對(duì)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)有個(gè)系統(tǒng)的了解或者想投資中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)，本報(bào)告是您不可或缺的重要工具。

本研究報(bào)告數(shù)據(jù)主要采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海關(guān)總署，問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，商務(wù)部采集數(shù)據(jù)等運(yùn)動(dòng)服裝。其中宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主要來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，部分行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主要來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，企業(yè)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)統(tǒng)計(jì)局規(guī)模企業(yè)統(tǒng)計(jì)運(yùn)動(dòng)服裝及證券交易所等，價(jià)格數(shù)據(jù)主要來(lái)自于各類市場(chǎng)監(jiān)測(cè)運(yùn)動(dòng)服裝。