我們認(rèn)為2011年煤炭供需呈緊平衡狀態(tài)，其瓶頸主要來(lái)自運(yùn)輸問(wèn)題，而非產(chǎn)能問(wèn)題。隨著山西整合后產(chǎn)能釋放進(jìn)入高峰期，內(nèi)蒙、陜西煤礦產(chǎn)能慣性增長(zhǎng)，在需求增速下滑背景下，我們認(rèn)為未來(lái)煤礦產(chǎn)能方面不存在偏緊的問(wèn)題。
 山西進(jìn)入產(chǎn)能釋放高峰期。山西整合進(jìn)程從“主體變更”期進(jìn)入“改造建設(shè)”期，整合礦井的產(chǎn)能從今年三季度開(kāi)始步入釋放高峰期，預(yù)計(jì)13年上半年進(jìn)入最高點(diǎn)，預(yù)計(jì)2012-2013年僅整合后新投產(chǎn)礦井產(chǎn)能分別增長(zhǎng)約1.5、2.2億噸。如果包含新建礦井產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2012-2013年總新增產(chǎn)能約為1.8、2.6億噸。隨著整合接近完畢，2011年山西原煤產(chǎn)量達(dá)到8.7億噸，同比增長(zhǎng)17.7%

圖表 近期山西新建礦井投產(chǎn)情況

 內(nèi)蒙古區(qū)產(chǎn)能從來(lái)不是問(wèn)題。內(nèi)蒙古區(qū)煤炭開(kāi)產(chǎn)條件優(yōu)異，煤炭產(chǎn)量并非由產(chǎn)能問(wèn)題限制，而是有運(yùn)輸問(wèn)題。隨著包西、包集、集張鐵路于12年投入運(yùn)營(yíng)，2012年蒙西煤炭出省瓶頸將有所緩解。2011年，內(nèi)蒙古區(qū)煤炭產(chǎn)量達(dá)到9.8億噸，同比增長(zhǎng)25.1%；區(qū)外銷售量達(dá)到6.1億噸，同比增長(zhǎng)35.5%。從1-11月份數(shù)據(jù)來(lái)看，出區(qū)銷售中，鐵路運(yùn)輸量達(dá)3.7億噸，同比增長(zhǎng)14.7%；公路運(yùn)輸量1.9億噸，同比增長(zhǎng)101.1%。
 陜西繼續(xù)保持。由于陜西省煤炭整合以民企之間連橫為主，因此地方煤礦生產(chǎn)基本不受影響，2012年其產(chǎn)量增速有望繼續(xù)保持。2011年陜西省煤炭產(chǎn)量4.1億噸，同比增長(zhǎng)11.7%，增加產(chǎn)能4937萬(wàn)噸/年。其中，新建產(chǎn)能3630萬(wàn)噸/年，資源整合礦井新增產(chǎn)能798萬(wàn)噸/年，改擴(kuò)建礦井新增產(chǎn)能509萬(wàn)噸/年。在建礦井302對(duì)，能力30498萬(wàn)噸/年。
統(tǒng)計(jì)各大主要產(chǎn)煤省的“十二五”規(guī)劃，不考慮政府產(chǎn)能控制以及運(yùn)輸瓶頸，2015年我國(guó)原煤產(chǎn)量超過(guò)48億噸，超過(guò)國(guó)家規(guī)劃40億噸。其中，增量主要來(lái)自“三西”及新疆地區(qū)，合計(jì)增量達(dá)到12億噸