2008 年以后，百貨行業(yè)費(fèi)用增速軌跡一直運(yùn)行于營(yíng)業(yè)收入增速的下方，一方面顯示出百貨業(yè)隨著擴(kuò)張的推進(jìn)，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。另一方面費(fèi)用率增速低于營(yíng)收增速，顯示了百貨企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中費(fèi)用的控制能力較強(qiáng)。但是2012 年一季度，百貨業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速降低至11.10%，而同期的期間費(fèi)用增速卻為16.24%，超越營(yíng)業(yè)收入5.14 個(gè)百分點(diǎn)。

    我們認(rèn)為，從收入的角度來(lái)講，營(yíng)收增速的下降主要由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，消費(fèi)者的消費(fèi)信心下降從而抑制消費(fèi)行為所致。而在費(fèi)用支出方面，人工費(fèi)用隨著人口紅利的逐步退卻和物價(jià)上漲等因素影響，成本逐漸提高，租金水平則隨著商業(yè)物業(yè)資源稀缺度的提高和激烈商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境而大幅提升。一方面收入增長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)，另一方面費(fèi)用支出成上揚(yáng)趨勢(shì)，這無(wú)疑將壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間。
    因此，百貨業(yè)的費(fèi)用支出雖然在近幾年控制相對(duì)較好，增速基本維持在行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增速之下，但是短期來(lái)說(shuō)，費(fèi)用較大幅度的上調(diào)對(duì)百貨企業(yè)構(gòu)成較大壓力，在人工工資和租金收入“棘輪效應(yīng)”的影響之下，企業(yè)控制費(fèi)用的難度加大，費(fèi)用控制的途徑更多的只能從其他方面入手。可以預(yù)期，在城市化進(jìn)程的推進(jìn)過(guò)程中和人口紅利效應(yīng)逐步趨弱的情況下，伴隨競(jìng)爭(zhēng)程度的提升以及資源稀缺性提高，百貨業(yè)面臨的費(fèi)用支出壓力將長(zhǎng)期存在。