自2006年春節(jié)之后，國內(nèi)豆粕行情受禽流感的影響一蹶不振，盡管養(yǎng)殖場畜禽實際存欄量不低，但廣大業(yè)內(nèi)人士悲觀心理釋然，對于豆粕的采購非常謹慎，直至7-8月份國內(nèi)豆粕價格還仍無起色，自9月份之后，有關禽流感的打擊逐漸消散，大豆市場也開始釋放利多，全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”給國內(nèi)豆粕價格回升提供了契機。



　　展望2007年的豆粕市場，國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)得到全面恢復，春季水產(chǎn)養(yǎng)殖也將逐漸啟動，加之全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”的力挺，國內(nèi)豆粕將繼續(xù)延續(xù)升勢，至少在上半年，整體行情將維持在高位。



　　一、2006年豆粕市場回顧



　　2006年國內(nèi)豆粕市場基本呈現(xiàn)兩邊高、中間低“凹”型走勢，行情幾度震蕩，都因利多支持乏力，上半年行情緩慢下滑，而下半年即便適逢全球產(chǎn)品走勢全面“抬頭”，其價格回升也比較緩慢。整個2006年，國內(nèi)豆粕的行情走勢可劃分為以下幾個大的階段：



　　第一階段：1月份，明顯下跌。



　　隨著春節(jié)臨近，各地飼料廠備貨逐漸結束，豆粕需求量大幅下降，而廣大油廠對于后市不太看好，紛紛加快了豆粕出售速度，直接打壓了豆粕行情。與此同時，國內(nèi)外市場環(huán)境日益惡劣也進一步推助了豆粕價格的下跌：一、國內(nèi)外禽流感防范形勢嚴峻，截止1月18日，國家衛(wèi)生部通報了第9例人禽流感病例和第6例人禽流感死亡病例，我國周邊各國也時有人禽流感病例發(fā)生。寧夏、江蘇各省還發(fā)生了禽流感及口蹄疫疫情，直接影響了飼料廠節(jié)前備貨量。二、外盤大豆類產(chǎn)品維持下跌，南美天氣改善，投資基金退市給大豆帶來壓力，打壓了國內(nèi)豆粕。三、印度進口豆粕大量到貨無疑是給國內(nèi)豆粕市場“雪上加霜”。大部分地區(qū)43%蛋白豆粕回落到2400元/噸以下，周跌幅在40-50元/噸。



　　第二階段：2月份，高位企穩(wěn)。



　　春節(jié)期間，國內(nèi)大部分地區(qū)豆粕行情出現(xiàn)50-100元/噸的上漲，直到正月初十才開始滯漲。國內(nèi)春節(jié)休假期間，CBOT大豆在六個交易日內(nèi)(1月27 日-2月3日)走出了明顯反彈行情，3月合約最高603 1/2美分，收盤594 3/4美分，較節(jié)前上漲21 3/4美分，外盤大豆上漲刺激了飼料廠的補庫積極性。飼料廠節(jié)前備貨量較小，豆粕價格的突然上漲引起眾廠商恐慌性補庫，而此時油廠多放假停工，豆粕供應量有限，推動了行情上漲。初十之后，市場成交逐漸轉(zhuǎn)淡，節(jié)日期間畜禽過多的出欄減少豆粕的實際需求量，節(jié)后禽流感又陸續(xù)發(fā)生，使飼料廠入市再度謹慎，隨著各油廠相繼開機以及進口豆粕的到貨量增加，國內(nèi)豆粕價格高位企穩(wěn)，大部分地區(qū)豆粕價格穩(wěn)定在2400元/噸左右。



　　第三階段：3-4月份，震蕩回落。



　　步入3月份之后，各地油廠陸續(xù)開機，豆粕供應量迅速膨脹，國內(nèi)市場出現(xiàn)明顯的供大于求格局。禽流感在全球持續(xù)延燒，疫情遍及亞、非、歐等30多個國家，人、禽流感交替發(fā)生，近一年中國內(nèi)已經(jīng)累計爆發(fā)近40起人禽流感疫情。禽流感在全球的肆虐，使人們擔心以大豆為原料的飼料需求將會發(fā)生嚴重受挫，美國農(nóng)業(yè)部也不斷調(diào)高大豆種植面積，加劇了市場看空氣氛，外盤行情連續(xù)下滑，4月份到港的南美大豆成本降低到2500-2520元/噸，豆粕成本僅2100多元/噸。而且進口大豆到貨量非常大，3月份到貨量達到250萬噸，4、5月份進口大豆到港總量也在540-550萬噸。由于疫情頻繁國內(nèi)養(yǎng)殖場畜禽養(yǎng)殖因銷售受阻而維持高存欄率，盡管國內(nèi)豆粕實際需求量下降不明顯，以及其間還有疫情間斷期，但怎耐市場壓力過大，國內(nèi)豆粕價格僅保持短暫止跌或反彈，即又重回 “跌”途。到4月底，國內(nèi)不少地區(qū)43%蛋白豆粕出廠價已經(jīng)下跌到2100元/噸以下，東北油廠甚至已經(jīng)將�价确定�?900-2000元/噸之間。



　　第四階段：5-8月份，逐漸趨穩(wěn)。



　　該階段是國內(nèi)豆粕市場多空博弈得到中和的時期，豆粕價格逐漸由敏感波動趨于穩(wěn)定。雖然禽流感到此時發(fā)生的案例已經(jīng)不多，但其負面效應卻仍在繼續(xù)延伸，大量種雞、母豬被淘汰，各地畜禽存欄率明顯降低，飼料銷量大減，一些飼料企業(yè)反映，飼料銷量一天不如一天，預計6月份比上月減少30%以上，這使得豆粕終端消耗緩慢；而另一方面，眾飼料廠看到豆粕價格跌到其成本線以下，又炒底采購，起到了止跌作用。盡管美國農(nóng)業(yè)部有關大豆產(chǎn)量和庫存量的預計不斷翻新，給市場帶來打壓，但能源危機又促使大豆產(chǎn)品價格不斷反彈，國際大豆市場利空影響減弱。6月份我國進口大豆到貨量達到340萬噸，7-8月份平均每個月到貨量也在220-230萬噸左右，但進口大豆成本卻有抬高的趨勢，大多在2500-2550元/噸之間，甚至個別達到2600元/噸，較低的豆粕價格已經(jīng)使廣大油廠虧本，豆粕基本已無下跌空間。隨著8月份之后，外盤也沒有就主產(chǎn)區(qū)天氣進行炒作，進口大豆到貨量減少、養(yǎng)殖需求有所復蘇，國內(nèi)豆粕價格逐漸趨于穩(wěn)定，除東北地區(qū)豆粕價格居于1800-1900元/噸之間外，國內(nèi)大部分地區(qū)43%蛋白豆粕價格維持在2000-2100元/噸之間。



　　第五階段：9-11月份，緩慢回升。



　　步入9月份之后，進口大豆到港量明顯減少，9月份到貨量僅147萬噸，10月份雖然有所恢復，但也僅有200-210萬噸，且到貨相對集中，不少油廠因原料短缺而停工減產(chǎn)。而自下半年以來，肉雞價格高企，養(yǎng)殖利潤良好，養(yǎng)殖戶補欄積極性較高，雞苗價格不斷走高。生豬價格處于回升通道中，湖南、四川、廣東、河南、山東、河北地豬價不斷回升，南方地區(qū)仔豬交易活躍起來。有統(tǒng)計顯示，9月份，我國養(yǎng)殖業(yè)飼用量即已達到年度最高，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)得到規(guī)模復蘇，國內(nèi)豆粕供需關系不斷得到改善，整體行情穩(wěn)中有升。全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”行情的到來，給國內(nèi)豆粕市場增加了新的動力。生物燃油對植物油需求的不斷擴大使得工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品之間的聯(lián)系更為緊密，農(nóng)產(chǎn)品的需求將得到歷史性提升，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)產(chǎn)品的差價將不斷縮小。由于澳洲小麥減產(chǎn)和美國農(nóng)業(yè)部公布玉米庫存低于10億蒲式耳的消息，引發(fā)最近一輪的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，與玉米、小麥相比，大豆價格被嚴重低估，市場普遍擔心明年大豆減種，促使外盤大豆產(chǎn)品不斷上漲，后續(xù)進口大豆到港成本不斷提高。12月份美國大豆到港完稅成本一直提高到2900-3000元/噸之間，甚至達到3000元/噸以上，加速了國內(nèi)豆粕漲勢。與此同時，黑龍江面積和單產(chǎn)降低，今年黑龍江大豆總產(chǎn)量減少很多，而由于大豆壓榨利潤良好，油廠收購積極性很高，目前國產(chǎn)大豆收購價格也在油廠搶購之下不斷攀升，也推動了豆粕價格的上漲。截止11月底，國內(nèi)大部分地區(qū)43%蛋白豆粕價格已經(jīng)回升到2300元/噸以上，部分地區(qū)可達到2400元/噸。



　　第六階段：12月份，高位回調(diào)。



　　由于國內(nèi)豆油價格飚漲，大豆壓榨利潤豐厚，大部分油廠為了保證豆油供應，11月下旬半月以及12月初開機率較高，豆粕供應量不斷增大，部分油廠豆粕出現(xiàn)“漲庫”現(xiàn)象，油廠普遍面臨產(chǎn)品積壓、資金周轉(zhuǎn)困難的窘境，出貨愿望較強，主動降低豆粕銷售價格。而另一方面，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢，豆粕價格仍處于下跌通道，出于“買漲不買跌”心理驅(qū)使，飼料企業(yè)入市謹慎，不斷推遲采購計劃；雖然禽流感病例爆發(fā)的機率已經(jīng)不高，但但豬“高熱病”由南向北蔓延，開始襲擊京津冀、黑龍江等北方地區(qū)，加之，玉米、豆粕、棉粕等飼料價格進貨成本較高，也影響了各養(yǎng)殖場補欄積極性。經(jīng)過前期大漲，目前全球農(nóng)產(chǎn)品正在處于回調(diào)整理階段，導致國內(nèi)豆粕不斷下跌，尤其是年末結算，油廠需要回籠資金，加大了豆粕拋貨力度，導致其價格連續(xù)下滑。截止12月20，國內(nèi)43%蛋白豆粕價格已經(jīng)接近2080-2100元/噸油廠的盈虧線。



　　二、2007年豆粕市場展望



　　由于全球農(nóng)產(chǎn)品“牛市”行情將維持相當長一段時間，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)仍在恢復之中，后市豆粕走勢繼續(xù)得到相關支持，2007年其整體行情仍在維持在高位，但其中的部分市場看點大家應該引起注意，有可能改變豆粕波動幅度。



　　1、市場牛氣十足，豆粕將維持在高位。



　　盡管由于年度決算，資金緊張可能延誤國內(nèi)豆粕購銷步伐，而使國內(nèi)豆粕價格繼續(xù)回落下去。不過，在禽流感防控措施較為完善的情況下，入冬以來，我國未發(fā)生禽流感疫情，隨著各養(yǎng)殖戶重拾信心，盡管畜禽養(yǎng)殖補欄緩慢，但整體規(guī)模仍在有效的恢復之中，國內(nèi)市場豆粕實際需求量將繼續(xù)增長�！队褪澜纭奉A測， 06/07年度中國豆粕需求量為3120萬噸，高于上年度的2820萬噸。當前，全球適逢三十年一遇的“牛市”，小麥、玉米等糧食作物價格的居高不下，使糧油比價失調(diào)將直接威脅來年大豆種植面積，有分析師認為此次“牛市”至少要持續(xù)三年左右的時間。因此，整體市場利多支持已經(jīng)確定的情況下，今后國內(nèi)豆粕價格還有蓄勢反彈的趨勢，2007年，國內(nèi)豆粕價格有望高位企穩(wěn)，至少在上半年強勢行情不會發(fā)生轉(zhuǎn)變。



　　2、市場看點：



　　美國大豆播種面積：目前，影響CBOT大豆類產(chǎn)品期價飚升的主要原因就是市場對明年美國大豆播種面積減少的擔擾，一旦實際播種面積與預期發(fā)生出入，外盤乃到國內(nèi)油脂油料市場都將發(fā)生震蕩，國內(nèi)豆粕價格也不可能獨善其身。



　　南美天氣：由于播種時節(jié)大豆價格高企，極大地鼓舞了南美豆農(nóng)種植積極性，而且由于天氣良好，使巴西、阿根廷這兩個國家大豆播種進展非常順利，截止12 月15日，巴西2006/07年度大豆播種完成了98%，與去年毫不遜色，阿根廷大豆種植戶已經(jīng)完成播種73％的2006/07年度大豆，一周前的播種進度是65％。綜合多方預測，今年南美大豆播種面積和產(chǎn)量都將增長，其中，阿根廷將達到創(chuàng)歷史新高水平。至于最終產(chǎn)量的落實情況還要看今后南美天氣以及疫情控制情況，據(jù)地球衛(wèi)星公司預測顯示，未來三個月內(nèi)巴西和阿根廷主產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好，降雨有利于作物生長，有望支持單產(chǎn)達到平均或者高于平均水平。



　　人民幣升值：當前人民幣匯率在“加速跑”，11月以來，人民幣匯率已9次創(chuàng)下匯改以來新高，累計升值接近400個基點，11月29日再破7．84關口，推動人民幣穩(wěn)步上漲已經(jīng)是我國的既定政策，2007年，人民幣兌美元匯率還將不斷創(chuàng)新高，我國有近2/3大豆和豆粕需要進口，人民幣匯率的變動也將影響后市國內(nèi)豆