8月下旬，數(shù)家保險(xiǎn)公司幾乎在同一時(shí)間接到保監(jiān)會(huì)電話(huà)通知，要求“火速”上報(bào)公司所有房地產(chǎn)資產(chǎn)狀況，“特別是投資性資產(chǎn)”。

　　這與不久前國(guó)務(wù)院原則上通過(guò)的“保險(xiǎn)法修訂草案”頗為相關(guān)——該草案新增的“不動(dòng)產(chǎn)投資”條款，被普遍解讀為今后“保險(xiǎn)資金可以名正言順投資房地產(chǎn)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)選擇此時(shí)緊急摸底，意在“風(fēng)險(xiǎn)防范”。

　　保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任孫建勇還明確表示：“不動(dòng)產(chǎn)投資方面，盡管有保險(xiǎn)資金進(jìn)入房地產(chǎn)的呼聲，但目前大局不允許進(jìn)，保險(xiǎn)資金就不會(huì)進(jìn)�！�

　　從立法上首次增加投資不動(dòng)產(chǎn)，到官方表態(tài)“目前不進(jìn)入房地產(chǎn)”，再到近期的緊急摸底，保監(jiān)會(huì)在8月份打出了一套忽左忽右的迷蹤拳。正如一位接近保監(jiān)會(huì)的內(nèi)部人士所言：“保監(jiān)會(huì)在投資房地產(chǎn)的政策上一直搖擺不定�！�

　　保險(xiǎn)公司的“迂回戰(zhàn)術(shù)”

　　一個(gè)略顯尷尬的事實(shí)是，此前出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司投資房地產(chǎn)曾“明令禁止”。但同時(shí)，近年來(lái)保險(xiǎn)公司以“總部辦公”名義搶奪核心商務(wù)區(qū)商用物業(yè)的步伐卻明顯加快。

　　以人保財(cái)險(xiǎn)（中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司）為例。2006年，該公司以17億元將北京銀泰中心寫(xiě)字樓B座收入囊中。據(jù)一份對(duì)外公布的招租策劃代理招標(biāo)公告顯示，新辦公樓面積為7.8萬(wàn)平方米，擬招租面積約為2.5萬(wàn)平方米。此外，同樣標(biāo)有人保LOGO的商用物業(yè)還出現(xiàn)在北京朝陽(yáng)門(mén)北大街的人保大廈，總面積達(dá)2.5萬(wàn)平方米。

　　人�？毓梢晃桓吖茉诮邮鼙緢�(bào)采訪(fǎng)時(shí)，略有回避地表示：“泰康、平安在投資房地產(chǎn)方面做得更為激進(jìn)�！鼻罢咴诮鹑诮趾虲BD商圈擁有超過(guò)10萬(wàn)平方米的兩座寫(xiě)字樓；后者則更是將“迂回戰(zhàn)術(shù)”運(yùn)用得爐火純青：2006年8月，平安保險(xiǎn)通過(guò)控股子公司——平安信托斥資20億元購(gòu)買(mǎi)中信深圳集團(tuán)公司部分房地產(chǎn)資產(chǎn)，此外以10億元信托資金投資其在長(zhǎng)沙、蘇州的項(xiàng)目建設(shè)。2008年5月，平安信托投資再度出手，以18億元對(duì)成都一環(huán)以?xún)?nèi)核心地帶的3個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行改造，投資建設(shè)酒店、寫(xiě)字樓等綜合性物業(yè)。

　　記者了解到，民生人壽、太平人壽、生命人壽、中意人壽、中國(guó)平安等保險(xiǎn)公司也分別在北京CBD、金融街和中關(guān)村商圈購(gòu)買(mǎi)了幾千至幾萬(wàn)平方米不等的寫(xiě)字樓。

　　在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱看來(lái)，保險(xiǎn)公司慣用“迂回戰(zhàn)術(shù)”，即，“或通過(guò)租賃、購(gòu)買(mǎi)自用物業(yè)打擦邊球式的投資，或通過(guò)集團(tuán)旗下信托、資產(chǎn)管理子公司變相投資，曲線(xiàn)試水房地產(chǎn)�！�

　　“由于投資渠道狹窄，保險(xiǎn)資金已經(jīng)將投資房地產(chǎn)物業(yè)視為必備之舉。”上述人�？毓筛吖苷f(shuō)。他進(jìn)一步指出，保險(xiǎn)公司對(duì)于投資房地產(chǎn)有內(nèi)在的驅(qū)動(dòng)力�！跋啾热諠u下滑的財(cái)險(xiǎn)投資，每年具有10％以上穩(wěn)定投資回報(bào)率的商業(yè)地產(chǎn)投資，符合資產(chǎn)負(fù)債匹配原則，有助于保險(xiǎn)公司持續(xù)改善投資收益率。”

　　保監(jiān)會(huì)的“迷蹤拳”

　　對(duì)于保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)的暗度陳倉(cāng)之舉，保監(jiān)會(huì)的態(tài)度耐人尋味。

　　雖然在“保險(xiǎn)法修訂草案”中，新增了投資不動(dòng)產(chǎn)的條款，但就在坊間對(duì)此熱議不絕之時(shí)，保監(jiān)會(huì)主管官員卻拋出了“目前大局不允許進(jìn)，保險(xiǎn)資金就不會(huì)進(jìn)（房地產(chǎn)）”的表態(tài)。

　　與此同時(shí)，在保監(jiān)會(huì)火速下達(dá)上述摸底調(diào)查通知后不久，該機(jī)構(gòu)的官方網(wǎng)站上還掛出了一則關(guān)于“開(kāi)展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理現(xiàn)場(chǎng)檢查工作”的通知，要求保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在8月31日前，上報(bào)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理自查報(bào)告。前后態(tài)度竟如此飄忽不定。

　　在庹國(guó)柱看來(lái)，“盡管沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)，對(duì)保險(xiǎn)公司曲線(xiàn)投資房地產(chǎn)的行為進(jìn)行約束，但保監(jiān)會(huì)已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題的存在�！�

　　而另一位接近保監(jiān)會(huì)的內(nèi)部人士則透露，保監(jiān)會(huì)政策研究室曾經(jīng)對(duì)保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)的可行性、投資路徑等做過(guò)很多次研究，出過(guò)很多次方案。但最終沒(méi)能形成有效定案。

　　實(shí)際上，保監(jiān)會(huì)的這一曖昧姿態(tài)，從一些公開(kāi)表態(tài)中也可見(jiàn)一斑。在保監(jiān)會(huì)2008年一季度新聞通氣會(huì)上，保監(jiān)會(huì)主席助理袁力曾表示，保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的試點(diǎn)工作目前已取得預(yù)期效果，保監(jiān)會(huì)已向國(guó)務(wù)院提出擴(kuò)大試點(diǎn)的建議，同時(shí)還要擇機(jī)開(kāi)展保險(xiǎn)公司投資物業(yè)的試點(diǎn)。

　　在分析人士看來(lái)，在立法中增加不動(dòng)產(chǎn)投資，給保險(xiǎn)資金投資開(kāi)了一個(gè)窗口，表明一個(gè)原則性、前瞻性的趨勢(shì)。“而現(xiàn)在對(duì)投資房地產(chǎn)說(shuō)‘不’，是因?yàn)槭袌?chǎng)處于敏感時(shí)期，保監(jiān)會(huì)從控制風(fēng)險(xiǎn)角度考慮的‘即時(shí)之舉’�！�