復(fù)合材料是指由兩種或兩種以上不同性質(zhì)的材料，通過物理或化學(xué)的方法，在宏觀（微觀）上組成具有新性能的材料。復(fù)合材料具有輕量化、高強度化、智能化、多功能化、綠色環(huán)保等優(yōu)良特性，廣泛應(yīng)用于汽車工業(yè)、航空航天、軌道交通以及風(fēng)電新能源等領(lǐng)域。近年來，隨著下游產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，復(fù)合材料市場需求持續(xù)增長，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料，包括基體材料和增強材料，基體材料可以分為金屬基體和非金屬基體，如樹脂、橡膠、陶瓷、石墨、碳等，增強材料包括玻璃纖維、碳纖維、硼纖維、芳綸纖維、碳化硅纖維等；產(chǎn)業(yè)鏈中游為復(fù)合材料的生產(chǎn)制造，根據(jù)基體的不同可分為樹脂基復(fù)合材料、碳基復(fù)合材料、陶瓷基復(fù)合材料、金屬基復(fù)合材料等；下游廣泛應(yīng)用于航空航天、汽車工業(yè)、新能源、電子電氣、醫(yī)學(xué)和建筑等領(lǐng)域。

二、上游分析

1.有色金屬

有色金屬通常指除鐵、鉻、錳及其合金以外的所有金屬及其合金，包括銅、鋅、鋁、錫、鉛、鎳、鈷等。近年來，中國有色金屬產(chǎn)量保持增長態(tài)勢。2023年中國十種有色金屬產(chǎn)量達到7469.8萬噸，較上年增長10.27%。2024年中國十種有色金屬產(chǎn)量將達到7943.3萬噸。

目前，中國有色金屬龍頭企業(yè)主要包括銅陵有色、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)等，銷售布局大多在國內(nèi)。

2.石墨

天然石墨性價比較高，容量、低溫等性能較好，在消費電子電池市場、動力電池市場均得以應(yīng)用。在中國鋰離子電池及電弧爐鋼鐵行業(yè)的發(fā)展推動下，2022年中國的天然石墨產(chǎn)量為85萬噸，占全球總產(chǎn)量的65.38%。2024年中國天然石墨產(chǎn)量將達95萬噸。

自然界天然形成的石墨，一般以石墨片巖、石墨片麻巖、含石墨的片巖及變質(zhì)頁巖等礦石出現(xiàn)。在市場競爭格局中，貝特瑞獨占63%的市場份額，翔豐華、杉杉占比分別為8%、6%。

3.陶瓷

隨著中國在泛半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域全球制造地位日益提高，以及國家大力推動新材料發(fā)展，先進陶瓷市場需求不斷擴大，市場規(guī)模持續(xù)增長。2023年中國先進陶瓷市場規(guī)模突破千億，達到約1016億元。2024年中國先進陶瓷市場規(guī)模將達1090億元。

4.玻璃纖維

玻璃纖維是一種人造無機纖維，將礦石原料如葉蠟石、高嶺土、石灰石等熔制成玻璃，在熔融狀態(tài)下借外力牽引成極細的纖維狀材料。近年來，我國玻璃纖維產(chǎn)量保持增長趨勢。2023年中國玻璃纖維產(chǎn)量達756萬噸，同比增長10.07%。2024年中國玻璃纖維產(chǎn)量將達到832萬噸。

我國玻璃纖維行業(yè)集中度整體較高，中國巨石占比最大達34%，其次為泰山玻纖及重慶國際占比分別為17%。山東玻纖、四川威玻、江蘇長海、重慶三磊、河南光遠、邢臺金牛占比較小，分別為9%、4%、3%、2%、2%、1%。

三、中游分析

1.全球復(fù)合材料市場規(guī)模

近年來，隨著下游行業(yè)快速發(fā)展，復(fù)合材料市場需求持續(xù)增長，全球復(fù)合材料市場規(guī)模不斷擴大。2023年全球復(fù)合材料市場規(guī)模達到910.9億美元，較上年增長9.27%。2024年全球復(fù)合材料市場規(guī)模將達到988.8億美元。

2.全球復(fù)合材料市場結(jié)構(gòu)

根據(jù)基體材料的不同，復(fù)合材料可以分為樹脂基復(fù)合材料、陶瓷基復(fù)合材料、金屬基復(fù)合材料等。其中樹脂基復(fù)合材料因密度小、比強度和比模量高、疲勞強度高、破損安全特性好、耐腐蝕性能和耐熱性強、介電性能和透電磁波性能好等優(yōu)勢，已經(jīng)成為應(yīng)用最廣、發(fā)展最快的復(fù)合材料，在復(fù)合材料中的占比超過80%，陶瓷基和金屬基復(fù)合材料分別占比8.5%和6.4%。

3.中國復(fù)合材料市場規(guī)模

我國已成為全球最重要的復(fù)合材料制品產(chǎn)地之一。2023年中國復(fù)合材料市場規(guī)模達到約2327億元，較上年增長10.30%。2024年中國復(fù)合材料市場規(guī)模將達到2561億元。

4.碳纖維復(fù)合材料規(guī)模

2023年中國碳纖維復(fù)合材料的總量為106269噸，對比2022年的114506噸，降低了7.2%。2023年全國的碳纖維復(fù)合材料的產(chǎn)值為1293億元，對比2022年的1449億元，降低10.8%。2024年中國碳纖維復(fù)合材料總量將達到108394噸，產(chǎn)值將達到1551.60億元。

5.行業(yè)上市公司經(jīng)營情況

我國復(fù)合材料行業(yè)細分領(lǐng)域眾多，下游應(yīng)用廣泛，行業(yè)所涉及的企業(yè)數(shù)量眾多。其中，碳纖維復(fù)合材料龍頭包括光威復(fù)材、中航高科、康達新材、中復(fù)神鷹等；玻璃纖維復(fù)合材料龍頭企業(yè)包括中國巨石、中材科技等。從區(qū)域布局來看，中國復(fù)合材料企業(yè)主要分布在珠三角和環(huán)渤海等地，特別以廣東和山東為代表。這些地區(qū)擁有較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，為企業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。同時，這些地區(qū)也是國內(nèi)復(fù)合材料市場需求較為集中的地區(qū)之一，有利于企業(yè)更好地服務(wù)市場。

四、下游分析

1.復(fù)合材料應(yīng)用市場占比

從應(yīng)用領(lǐng)域來看，隨著國產(chǎn)大飛機C919的全球商業(yè)首航成功，以及中國軍工實力的快速增加，航空航天成為中國復(fù)合材料增長最快的領(lǐng)域，中國航空航天復(fù)合材料市場占比達到25.04%。此外，隨著風(fēng)電葉片的大型化趨勢，碳纖維復(fù)合材料等先進復(fù)合材料憑借更加優(yōu)異的比強度等性能，已受到國際國內(nèi)先進風(fēng)電設(shè)備廠商的關(guān)注，中國用于風(fēng)電發(fā)電行業(yè)的復(fù)合材料市場占比達到15%左右。

2.航空裝備市場規(guī)模

航空裝備是我國高端裝備制造領(lǐng)域重點發(fā)展的領(lǐng)域，是指任何用于航空運輸、軍事航空或民航的飛機、直升機、無人機及其配套的設(shè)備和附件等。航空裝備制造屬于技術(shù)密集型高端制造行業(yè)之一，中國航空裝備市場規(guī)模持續(xù)擴大， 2023年中國航空裝備市場規(guī)模達1390億元，近五年年均復(fù)合增長率為10.45%。2024年中國航空裝備市場規(guī)模將達1535億元。

3.風(fēng)電葉片

葉片是風(fēng)電最基礎(chǔ)的關(guān)鍵零部件之一，是影響風(fēng)力發(fā)電效率的關(guān)鍵因素之一。2023年中國風(fēng)電葉片市場規(guī)模約為442億元，較上年增長19.14%。2024年中國風(fēng)電葉片市場規(guī)模將增長至476億元，2025年增至562億元。