工程機械被廣泛應(yīng)用于基建地產(chǎn)、市政農(nóng)村及采礦等領(lǐng)域，被視為經(jīng)濟的晴雨表。隨著內(nèi)需市場更新周期啟動、海外市場回暖，工程機械行業(yè)將迎來內(nèi)外需“共振”。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

工程機械產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料及零部件，包括鋼材、發(fā)動機、液壓系統(tǒng)、軸承、輪胎、底盤等；中游為工程機械，包括挖掘機械、起重機械、鏟土運輸機械、壓實機械、樁工機械、鋼筋混凝土機械、路面機械、鑿巖機械等；下游應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、交通運輸、采礦等領(lǐng)域。

二、上游分析

1.鋼材

（1）產(chǎn)量

隨著工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，國內(nèi)制造業(yè)用鋼需求上升，我國鋼材產(chǎn)量呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的趨勢。2024年中國鋼材累計產(chǎn)量達139967.4萬噸，較上年增長1.1%。2025年中國鋼材產(chǎn)量將達到140552.4萬噸。

（2）重點企業(yè)分析

中國鋼材企業(yè)眾多，規(guī)模不一。在國企央企中，寶武集團、河鋼集團、鞍鋼集團、首鋼集團等大型鋼鐵企業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位。而在民企中，沙鋼集團、建龍集團、敬業(yè)集團等也具有較強的競爭力。

2.發(fā)動機

（1）產(chǎn)量

發(fā)動機是一種能夠把其它形式的能轉(zhuǎn)化為機械能的機器，既適用于動力發(fā)生裝置，也可指包括動力裝置的整個機器。2024年中國發(fā)動機產(chǎn)量達237766.8萬千瓦，同比下降1.5%。2025年中國發(fā)動機產(chǎn)量波動較小，將達到245980萬千瓦。

（2）重點企業(yè)分析

發(fā)動機行業(yè)的重點企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展和品牌建設(shè)等方面均取得了顯著進展。這些企業(yè)不僅在傳統(tǒng)的內(nèi)燃機領(lǐng)域持續(xù)深耕，提升產(chǎn)品性能和可靠性，還積極擁抱新能源汽車市場，布局電動發(fā)動機、混合動力系統(tǒng)等新型發(fā)動機技術(shù)。具體如圖所示：

3.軸承

（1）產(chǎn)量

軸承是數(shù)控機床設(shè)備中的一種重要零部件，主要起支撐機械旋轉(zhuǎn)體，降低摩擦系數(shù)，并保證回轉(zhuǎn)精度的作用。軸承行業(yè)是我國重點發(fā)展的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，我國軸承產(chǎn)量呈現(xiàn)增長的趨勢。2023年中國軸承產(chǎn)量約275億套，較上一年增長6.18%，2024年約為296億套。2025年中國軸承產(chǎn)量將超過300億套。

（2）重點企業(yè)分析

軸承制造行業(yè)作為機械工業(yè)的關(guān)鍵組成部分，近年來在全球市場展現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢，中國作為世界最大的軸承市場，正積極推動技術(shù)創(chuàng)新與國產(chǎn)替代。重點企業(yè)主要包括人本股份、瓦軸集團、五洲新春、光洋股份、萬向錢潮。

三、中游分析

1.營業(yè)收入

近年來，我國工程機械行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。2022年國內(nèi)工程機械行業(yè)處于下行調(diào)整期，疊加宏觀經(jīng)濟增速放緩、工程有效開工率不足等因素影響，國內(nèi)工程機械市場需求大幅減少，2022年工程機械營業(yè)收入降至7977億元，同比下降12%。2023年隨著經(jīng)濟總體回升向好，工程機械行業(yè)營業(yè)收入增至8490億元。2024年中國工程機械營收將達到8766億元，2025年達到9100億元。

2.銷售結(jié)構(gòu)

從產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來看，2023年，我國工程機械產(chǎn)品總銷量60.12萬臺，以升降工作平臺、挖掘機和裝載機為主，2023年三大品類銷量占比分別為34%、33%和17%，合計占比84%。其中，挖掘機銷售額占比約1/3，與全球整體情況一致。據(jù)統(tǒng)計，2023年全球工程機械制造商50強總銷售額2238.06億美元，其中挖掘機業(yè)務(wù)排名前20的企業(yè)，挖掘機板塊總銷售額為650.47億美元，占全球工程機械制造商50強總銷售額的29.06%，接近三分之一。

3.細分市場

（1）升降工作平臺

2024年12月當月銷售各類升降工作平臺1.33萬臺，同比下降4.11%，1-12月升降工作平臺累計銷量17.99萬臺。

（2）挖掘機

2024年12月銷售各類挖掘機1.94萬臺，同比增長16%。2024年，共銷售挖掘機20.11萬臺，同比增長3.13%。

（3）裝載機

2024年12月銷售各類裝載機9410臺，同比下降0.08%。2024年，共銷售各類裝載機108209臺，同比增長4.14%。

4.重點企業(yè)分析

目前，中國工程機械相關(guān)上市企業(yè)主要分布在江蘇省，共7家。湖南省和浙江省分別有6家和4家，排名第二第三。

四、下游分析

1.鐵路

鐵路是供火車等交通工具行駛的軌道線路。2024年，投產(chǎn)新線3113公里，其中高鐵2457公里，鐵路建設(shè)成效顯著。

2.房地產(chǎn)

2024年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積733247萬平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面積513330萬平方米，下降13.1%。房屋新開工面積73893萬平方米，下降23.0%。其中，住宅新開工面積53660萬平方米，下降23.0%。房屋竣工面積73743萬平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面積53741萬平方米，下降27.4%。

3.采礦業(yè)

采礦業(yè)指對固體（如煤和礦物）、液體（如原油）或氣體（如天然氣）等自然產(chǎn)生的礦物的采掘。2024年，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額11271.9億元，比上年下降10.0%。