我國K12課外培訓(xùn)行業(yè)起步較早，市場培育相對成熟，2018年市場規(guī)模5205億，增速11.2%，其中K12在線教育市場規(guī)模443億，增速48.4%。行業(yè)競爭充分，但市場依舊分散，集中度低。目前，線下市場是“雙巨頭（好未來、新東方）+區(qū)域龍頭+本地機(jī)構(gòu)”的競爭格局，CR2不到5%（只計(jì)算新東方K12課外培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入，CR2為4.2%），CR10約為6.5%；線上K12課外培訓(xùn)市場則是群雄逐鹿的競爭格局，行業(yè)處于早期快速成長的階段，模式得到驗(yàn)證的頭部企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�，正在形成第一梯隊(duì)。

我國K12課外培訓(xùn)行業(yè)有幾個明顯的特征：

第一，三大類K12課外培訓(xùn)各有市場，處于不同增長階段。對比來看，K12課外培訓(xùn)可以按照內(nèi)容不同主要分成課程培訓(xùn)、語言培訓(xùn)和素質(zhì)類培訓(xùn)三大類，其中課程（學(xué)科類）培訓(xùn)剛需且受眾面廣，市場規(guī)模占比最大，但是行業(yè)發(fā)展相對成熟，增速穩(wěn)定在10%左右；語言培訓(xùn)則受益于低齡化線上培訓(xùn)推動與留學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈完善，迎來第二波增長，增速從2016年的8.8%快速攀升至2018年的21.1%；受高考改革和一、二線城市需求爆發(fā)影響，素質(zhì)類培訓(xùn)市場還處于培育期，正在快速成長，近5年增速將會維持在20%以上。

第二，線下培訓(xùn)一線城市趨近飽和，低線城市滲透率低。線下K12課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)大多分布在沿海發(fā)達(dá)省份和一、二線城市，三四五線城市擁有更廣泛的K12階段人群，但是培訓(xùn)機(jī)構(gòu)相對缺乏。線上K12課外培訓(xùn)模式創(chuàng)新，滲透率快速提升。線上模式多樣，主要可分為內(nèi)容型、工具型和平臺型，內(nèi)容驅(qū)動型的K12在線教育具備更強(qiáng)的競爭力。線上教育正依靠便捷的觸達(dá)、靈活的應(yīng)用和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容快速提高在K12課外培訓(xùn)領(lǐng)域的滲透率。

第三，區(qū)域化、本地化的長尾教育服務(wù)供給市場。各地區(qū)和城市教育水平不均衡、使用教材和考試內(nèi)容不同，地域間差異較大，本地化的教育機(jī)構(gòu)往往在教研、內(nèi)容方面貼合本地市場，具有優(yōu)勢。機(jī)構(gòu)擴(kuò)張受限于地方有限的優(yōu)質(zhì)師資和差異化的教學(xué)內(nèi)容，因此，除少數(shù)具備強(qiáng)大師資和教研實(shí)力的跨區(qū)域龍頭以外，絕大多數(shù)教育機(jī)構(gòu)都是立足本地的長尾供應(yīng)商。

我國K12階段學(xué)生總數(shù)近幾年穩(wěn)定保持在1.8億以上，受益于生育政策放開，平均滯后4～5年進(jìn)入K12教育階段的學(xué)生人數(shù)企穩(wěn)回升。K12課外培訓(xùn)的參培率由2015年的33.4%提升至2017年的36.7%，預(yù)計(jì)2020年達(dá)到42%。企穩(wěn)回升的K12人口基數(shù)×不斷提升的課外培訓(xùn)滲透率，K12課外培訓(xùn)市場的“量”也在不斷提升。

與教育文化相近的東亞國家和地區(qū)對比來看，我國K12課外培訓(xùn)滲透率仍有大幅提升空間。我們認(rèn)為行業(yè)在未來幾年的發(fā)展機(jī)會主要來自兩方面：一是下沉市場，對低線城市滲透擴(kuò)張；二是繼續(xù)提升線上K12課外培訓(xùn)滲透率。

當(dāng)前我國大多數(shù)K12課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)集中在一、二線城市，市場競爭激烈。三四線城市課外培訓(xùn)市場滲透率低，以中小機(jī)構(gòu)（輔導(dǎo)班、小作坊）為主，市場集中度低。但是，在我國低線城市K12教育適齡人口體量遠(yuǎn)大于一線城市，這部分人群的課外培訓(xùn)需求還沒有得到充分釋放。隨著我國城鎮(zhèn)化水平和城鎮(zhèn)居民收入水平提升，低線城市家庭購買力普遍提升，K12課外培訓(xùn)更容易被接受。因此整體市場下沉提高低線城市滲透率是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

經(jīng)歷了PC互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的兩輪數(shù)字化改造，教育行業(yè)的線上滲透率得到大幅提升，截至2018年12月，我國在線教育用戶規(guī)模達(dá)2.01億，較2017年底增加4605萬，年增長率為29.7%；手機(jī)在線教育用戶規(guī)模達(dá)1.94億，較2017年底增長7526萬，增長率為63.3%。其中K12教育領(lǐng)域尤為明顯，在整個線上教育市場的占比來到17.6%，僅次于高等學(xué)歷教育和職業(yè)教育，預(yù)計(jì)2022年占比達(dá)到27.7%。線上K12課外培訓(xùn)滲透率從2013年的6.8%提升至2018年的11.6%。但相比于當(dāng)前36.7%的K12學(xué)生課外培訓(xùn)整體參培率，線上培訓(xùn)仍有很大的提升空間。

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