自進(jìn)入4月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)棕櫚油行情在外盤(pán)推動(dòng)下，展現(xiàn)出震蕩上揚(yáng)的行情，至今24度棕櫚油平均漲幅已經(jīng)突破200元/噸。而且，目前馬來(lái)西亞棕櫚油到中國(guó)口岸完稅成本價(jià)格達(dá)到4450-4530元/噸（由南至北運(yùn)費(fèi)有差異），國(guó)內(nèi)外棕櫚油行情依舊倒掛，而天氣逐步轉(zhuǎn)熱，棕櫚油需求開(kāi)始放大，貿(mào)易商出貨心態(tài)良好，總體看來(lái)，今年夏季國(guó)內(nèi)棕櫚油行情仍有望逐步、振蕩上行。相對(duì)而言，今年生物柴油題材炒作比較猛烈，無(wú)疑會(huì)增加后市行情的利多份量，但筆者仍然認(rèn)為今夏棕櫚油價(jià)格繼續(xù)上漲空間將縮水，市場(chǎng)前景未必過(guò)于樂(lè)觀。



　　棕櫚油進(jìn)口量較大，出貨速度相對(duì)緩慢



　　今年，國(guó)家取消棕櫚油、豆油等食用植物油進(jìn)口配額管理后，海關(guān)顯示，一季度我國(guó)棕櫚油進(jìn)口量保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)口量達(dá)到89.94萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)43.9%，目前，我國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存達(dá)到26萬(wàn)噸以上，而去年僅有17-18萬(wàn)噸，龐大的庫(kù)存壓力打壓了棕櫚油上漲行情，使今年夏季初期的國(guó)內(nèi)價(jià)格與外盤(pán)差距明顯拉大。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，4月份國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量將超過(guò)35萬(wàn)噸，達(dá)到今年以來(lái)的最高水平，預(yù)計(jì)5、6月份國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量仍將保持較高水平，單月進(jìn)口量都將超過(guò)30萬(wàn)噸。如照此發(fā)展下去，今年夏季我國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年31-32萬(wàn)噸的水平，而按去年最高6000-6500元/噸的日出貨量計(jì)算，夏季庫(kù)存的消化至少需要150-200天才可消化完畢，而屆時(shí)高溫天氣已過(guò)，棕櫚油勾兌良機(jī)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)，國(guó)內(nèi)較為突出的供需矛盾將最終限制棕櫚油上漲空間。



　　隨著食用油市場(chǎng)的日益規(guī)范，棕櫚油勾兌范圍相對(duì)變窄



　　近年來(lái)，隨著人們飲食品味的提高，食用油消費(fèi)也不斷上檔次，尤其是在廣大城鎮(zhèn)地區(qū)，大部分居民多采買(mǎi)小包裝精制油，而且，其中品牌油已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)地位，棕櫚油勾兌正在被拒之門(mén)外。目前我國(guó)城填居民對(duì)食用油消費(fèi)比例已經(jīng)占到全國(guó)的40-50%，隨著關(guān)部門(mén)打假力度的加大，棕櫚油已經(jīng)有了逐漸退出此領(lǐng)域的趨勢(shì)。尤其是今年調(diào)和油國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)將實(shí)施，該標(biāo)準(zhǔn)要求必須注明原料成份和含量，棕櫚油將喪失這一市場(chǎng)。由于夏季國(guó)內(nèi)近80%以上的棕櫚油用途主要是在豆油、菜油等高價(jià)油中進(jìn)行勾兌，今年勾兌市場(chǎng)的不斷被封閉，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步打壓其行情走勢(shì)。



　　受食用需求淡季影響，棕櫚油價(jià)格上漲受限



　　眾所周知，炎熱的夏季正是棕櫚油在豆油、菜油等高價(jià)油中開(kāi)展勾兌的良好時(shí)機(jī)，棕櫚油因此將迎來(lái)需求旺季。不過(guò)，據(jù)了解，進(jìn)入夏季以來(lái)我國(guó)進(jìn)口大豆到港量依舊龐大，五月份全國(guó)的總到貨量在280萬(wàn)噸，裝運(yùn)報(bào)告也顯示6月份國(guó)內(nèi)的進(jìn)口豆到貨量更加龐大，初步估計(jì)4、5、6三個(gè)月的總到貨量超過(guò)900萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年同期的720萬(wàn)噸，今年夏季我國(guó)豆油產(chǎn)量將明顯提高，這與因處于消費(fèi)淡季需求低迷的市場(chǎng)前景格格不入。加之，盡管目前國(guó)內(nèi)外豆油價(jià)格已經(jīng)發(fā)生嚴(yán)重倒掛，但經(jīng)過(guò)熱炒之后的CBOT豆油價(jià)格還有高位回落的風(fēng)險(xiǎn)，今后，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格上漲空間已經(jīng)有限。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油最高價(jià)在5500元/噸一線，按正常比例關(guān)系，棕櫚油最多還僅有200元/噸的漲幅。另外，今年我國(guó)夏季菜籽產(chǎn)量仍達(dá)到歷年次新高，由于我國(guó)菜油中芥酸和硫甙含量超標(biāo)，無(wú)法出口，其行情走勢(shì)也將受到打壓，都將影響夏季棕櫚油勾兌效益，使其漲勢(shì)受限。



　　外盤(pán)夏季棕櫚油價(jià)格上漲空間也比較有限



　　從往年外盤(pán)棕櫚油價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，一般夏季馬來(lái)西亞棕櫚油FOB價(jià)都不超過(guò)460美元一線，價(jià)格最低時(shí)曾徘徊在390美元的價(jià)位，基本停留在全年度價(jià)格的低谷。預(yù)計(jì)今年也不會(huì)例外，據(jù)德國(guó)油世界預(yù)計(jì)2006年全球棕櫚油產(chǎn)量將調(diào)升至3,563萬(wàn)噸，高于去年的3,361萬(wàn)噸。今年強(qiáng)勁的生物燃料需求可能支撐棕櫚油價(jià)格，但是，由于棕櫚油在生物柴油制造方面的應(yīng)用尚處于初級(jí)階段，用量還比較有限，難以消化龐大的供應(yīng)量，國(guó)際棕櫚油未必如預(yù)期的那樣樂(lè)觀，因此，后期我國(guó)進(jìn)口棕櫚油到貨成本已經(jīng)不會(huì)再有過(guò)高的上調(diào)，也就是說(shuō)外盤(pán)對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格的提振作用有限。



　　總而言之，今年夏季，我國(guó)進(jìn)口棕櫚油數(shù)量龐大，供大于求的態(tài)勢(shì)明顯，尤其是棕櫚油勾兌行為受到打擊后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，其它高價(jià)油和外盤(pán)上漲空間的受限，也都將抑制國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)后市行情難以展現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì)。