白酒：向高檔化發(fā)展



　　2005上半年貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒和沱牌曲酒的銷售收入均有不同程度增長，并且增長幅度皆超過10%，其中最高者山西汾酒達(dá)到53.44%。



　　上述五家企業(yè)在收入增長的同時，凈利潤也隨之增長。其中，貴州茅臺和山西汾酒的凈利潤增長幅度高于收入增長幅度，這與兩者產(chǎn)品較高的毛利率密切相關(guān)，兩公司銷售收入中高檔酒所占比例較大。



　　貴州茅臺和山西汾酒均在2003年底成功地對主要產(chǎn)品進(jìn)行了提價，由于兩者各為醬香型和清香型白酒的典型代表，品牌知名度高，定價能力相對較強，因此這次提價并未對其銷量產(chǎn)生影響，反而有助于公司消化成本上升的壓力，使之盈利能力進(jìn)一步提高。



　　從幾家白酒企業(yè)情況看，高檔酒所占銷售比例越高，公司的盈利能力也相應(yīng)越強。調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高端化發(fā)展，近年來越發(fā)為白酒生產(chǎn)企業(yè)所重視。山西汾酒的高速增長正是得益于這種調(diào)整。至2004年，該公司中高檔產(chǎn)品比例從過去的10%左右提高到了現(xiàn)在的26.5%左右，2005年中期酒類綜合毛利率已達(dá)到72.40%，盈利能力大幅提高。



　　全興股份上半年凈利潤同比366%的增長，也是受益于高檔品牌水井坊的成功運作，而瀘州老窖力推“國窖•1573”也是走同樣的高檔化策略。



　　啤酒：擴張后的整合是關(guān)鍵



　　我國啤酒企業(yè)上市公司中的兩大龍頭青島啤酒和燕京啤酒，今年上半年銷量增長速度均超過行業(yè)同期2.63%的水平，分別達(dá)到9.7%和4.84%。



　　從絕對數(shù)值上看，上半年青島啤酒產(chǎn)銷量為205.9萬千升，燕京啤酒為145.22萬千升，而燕京啤酒39.19%的毛利率遠(yuǎn)高于青島啤酒的30.40%，不過受成本上升影響，兩者均有不同程度的下降，燕京下降了2.27個百分點，青島下降0.97個百分點。



　　青島啤酒以山東、廣東和陜西為中心形成三大片區(qū)，至2004年，該公司在全國18個省市自治區(qū)已經(jīng)擁有48家啤酒生產(chǎn)基地，2005年預(yù)計其啤酒產(chǎn)銷量將超過400萬千升。



　　燕京啤酒除了在北京市場上確保85%以上的市場占有率外，其外埠企業(yè)公司上半年啤酒產(chǎn)量和利潤分別同比增長8.9%和14.3%，其中燕京漓泉、燕京惠泉、燕京包頭、燕京赤峰、燕京襄樊等幾個重點企業(yè)表現(xiàn)突出。



　　乳業(yè)：競爭依然激烈



　　在A股上市公司中，伊利無疑是乳業(yè)第一品牌。2005年上半年，該公司逐步走出鄭俊懷事件的影響，報告期實現(xiàn)凈利潤1.7億元，同比增長11.48%，產(chǎn)品毛利率下滑趨勢也在第二季度有所抑制。



　　由于乳品行業(yè)的激烈競爭，能否有效控制費用是決定盈利能力的主要因素。伊利股份的營業(yè)費用一直較高，近三年的營業(yè)費用增長率分別為75%、54%和35%，而今年上半年，其營業(yè)費用為12.08億元，同比增長31.24%，不斷下滑的毛利率使得其盈利對費用的敏感度更高。而伊利二三級城市深度分銷經(jīng)營策略，并將根據(jù)情況新建6個物流倉庫，將導(dǎo)致更高的物流成本，這都使得控制費用增長成為了其工作的難點。



　　乳品行業(yè)中的另一主要公司光明乳業(yè)，實現(xiàn)凈利潤1.51億元，同比增長2.87%。由于市場競爭激烈，該公司營業(yè)費用增幅也超過收入增幅，達(dá)到11.04%。